Что такое маржинальная торговля и зачем она нужна

Кредитное плечо и маржинальная торговля

Содержание:

Маржинальная торговля неразрывно связана с предоставлением Форекс-брокерами своим клиентам кредитного плеча. Плечо в существенной степени “увеличивает” капитал трейдера независимо от того, с какой суммы он начинает спекуляцию.

Таким образом, обладая не существенной суммой средств, спекулянт может рассчитывать на вполне приличную прибыль за счет использования заемных средств брокера. Кстати говоря, потерять деньги компании невозможно, так что риски торговца ограничены его собственным депозитом.

Базовые знания о маржинальной торговле

Если говорить простыми словами, то кредитное плечо – это финансовый рычаг, позволяющий человеку, обладающему небольшой суммой денег, работать с куда более крупными суммами. Это соотношение объема сделки по конкретному активу к размеру залога, который был внесен трейдером.

Спекулянт имеет возможность контролировать величину кредитного плеча, сопоставляя риски, которые связаны с торговлей заемными средствами.

  Мани менеджмент для бинарных опционов – грамотное управление капиталом. 

В зависимости от того, каким торговым инструментом оперирует спекулянт, предложения залога от брокеров могут быть различными. Как правило, размер плеча зависит от типа счета, на котором трейдер планирует вести торговлю.

Довольно часто Форекс-брокеры предлагают для своих клиентов кредитное плечо размером от 1:50 до 1:500. Приведем простой пример, который позволит более четко разобраться в том, что такое маржинальная торговля.

Предложения по кредитному плечу

Допустим, что кредитное плечо, которое представляет выбранный спекулянтом брокер, составляет 1:100, а это значит, что залог кредита средств составляет 1%. При этом минимальный депозит – 200$.

Благодаря использованию кредитного плеча сумма средств в распоряжении трейдера увеличивается: 200$ (фактический депозит) * 100 (залог) = 20 000$ (сумма, доступная для совершения сделок).

Особенности маржинальной торговли

Задавшись вопросом, что такое маржинальная торговля и в чем ее особенности, нельзя не упомянуть главный ее принцип – осуществление противоположных операций по конкретному торговому инструменту через некоторое время.

Допустим, купив EUR/USD, спекулянту необходимо через некоторое время продать данный актив, причем приобретают инструмент по наиболее выгодной цене и продают как можно дороже, чтобы прибыль от разницы котировок была весомой. Рассмотрим каждую сделку более подробно.

Некоторые валютные пары из ассортимента

Первая сделка. Открыв позицию на покупку, у спекулянта некоторое время отсутствует возможность распоряжаться приобретенным активом. Часть собственных средств в данном случае переходит в размер маржи.

Со стороны брокера в этот момент осуществляется контроль над открытой позицией на случай, если вдруг наступит критический момент и депозита трейдера может просто не хватить для покрытия потерь (в случае, если рынок пойдет против спекулянта). В качестве страховки брокер закрывает сделки в принудительном порядке, не позволяя убыткам перейти на его деньги, “выданные” трейдеру в качестве кредита.

Покупки и продажи в МТ4

Вторая сделка. Здесь уже происходит закрытие ранее отрытого ордера и как результат – получение либо прибыли, либо убытка. В первом случае залог, задействованный для открытия сделки, возвращается обратно на счет клиента, а в случае отрицательного финансового результата издержки брокера покрываются за счет реальных средств трейдера.

Преимущества торговли с кредитным плечом

Популярность торговли с кредитным плечом объясняется наличием массы преимуществ такого вида торговли:

  • Минимизация инвестируемого капитала. За сделку нужно выплачивать не полную стоимость, а лишь небольшую ее часть. Например, при открытии сделки на 3 000 долларов с кредитным плечом 1:400 требуется инвестировать лишь 7,5 доллара из собственных средств.
  • Доступность инструментов. Если торговля некоторыми инструментами возможна при небольшом стартовом капитале, то инвестиции в более престижные активы стоят немало денег. С помощью кредитного плеча такие инвестиции становятся более доступными: теперь не нужно заходить на сам рынок этих активов, достаточно лишь сыграть на разнице курсов, заручившись кредитным плечом.
  • Большая ответственность относительно рисков. С помощью маржинальной торговли можно заходить на рынок с небольшим капиталом, однако в этом есть и немалый риск: чем больше вы можете заработать на сделке, тем больше можете и потерять, если сделка окажется неудачной. Торговля с кредитным плечом воспитывает трейдера, постоянно напоминая ему о большом риске, поэтому так будет быстрее научиться работать со стоп-лоссами, чтобы не получить огромный убыток.

Открыть демо-счет Открыть Реальный счет

Пример торговли с использованием кредитного плеча

Представим себе, что цена за тройскую унцию золота сейчас составляет 1327 долларов. Допустим, мы сделаем прогноз на повышение золота и открываем большую сделку на 10 единиц товара. Общая сумма сделки, таким образом, составит 13 270 долларов – такой суммой опасно рисковать, да и у многих трейдеров ее просто нет. На AvaTrade для таких позиций предусмотрено кредитное плечо 1:200 (маржа 0,5%); это означает, что на каждые 200 долларов сделки вам нужно будет инвестировать лишь 1 доллар, а общая сумма сделки при таком плече составит лишь $66,35.

Что такое кредитное плечо (финансовый леверидж)?

Кредитное плечо или финансовый леверидж – это заем средств, выделяемый брокером для торговли на финансовом рынке. Эти заемные средства могут иметь разное соотношение коэффициента и широко варьироваться. Так, бывает кредитное плечо 1:4 и 1:500 и даже больше.

Что имеется ввиду, когда мы видим, например, коэффициент финансового левериджа 1:100? А то, что вам предоставляются брокером виртуальные средства в 100 раз превышающее ваши. Таким образом, вам предоставляется возможность открывать ордера со стократным объёмом.

На сегодняшний день большинство брокерских компаний и дилинговых центров предлагают коэффициент финансового левериджа 1:100 – 1:500, но для больших капиталов тяжело подобрать кредитное плечо выше 1:20.

Для лучшего понимания рассмотрим пример одной брокерской компании. Торговые условия предполагают финансовый леверидж до 1:1000. Таким образом, имея на счету 10 долларов США, мы можем открывать сделки объёмом до 10 000 долларов США.

Каким образом финансовый леверидж может повлиять на торговый результат? Предлагаю рассмотреть четыре примера, как можно использовать и не использовать кредитное плечо торгуя на рынке акций (принцип одинаковый для всех финансовых рынков, включая Форекс).

Кредитное плечо на Форекс: примеры использования

Пример №1: Кредитное плечо (финансовый леверидж) не используется, сделка прибыльная

Представим, что мы открыли торговый счёт в брокерской компании “N” и пополнили его на сумму 1 000 долларов США. Покупаем акции компании “А” на фондовой бирже по цене 100 USD за штуку. Не сложно посчитать, что на свою тысячу долларов вы приобретете всего 10 акций. Количество (10) акций умножить на стоимость (100 USD) и получим наши кровные 1 000 долларов. Соответственно и прибыль с этих акций будет минимальна.

Пример №2: Кредитное плечо (финансовый леверидж) 1:100, сделка прибыльная

На счету мы имеем те же 1 000 долларов США. Но благодаря тому, что у нас есть кредитное плечо Форекс 1:100, мы можем открывать ордера объёмностью в 100 раз больше, чем могли позволить в предыдущем варианте без финансового левериджа. В отличии от предыдущего примера, мы можем купить теперь не 10 акций, а 1 000 акций, в 100 раз больше. Из чего следует что и прибыль с этих акций будет в 100 раз больше.

Читайте также:  Моментально обменять Bitcoin на Qiwi без высоких комиссий

Пример №3: Кредитное плечо (финансовый леверидж) не используется, сделка убыточная

Итак, мы помним, что купили 10 акций с номинальной стоимостью 100 USD за штуку. Теперь предположим, что цена акции снизилась всего на 1 доллар, и стала 99 USD за 1 акцию. В таком случае мы потеряем всего лишь 1 доллар с каждой акции, и на нашем депозите останется 990 долларов США. Согласитесь, потери мизерные.

Пример №4: Кредитное плечо (финансовый леверидж) 1:100, сделка убыточная

Мы купили 1 000 акций по 100 долларов за штуку. Та же самая ситуация, падение курса акций на 1 доллар (каждая акция будет стоить 99 долларов). Но не забываем, что теперь у нас не 10 акций, а 1 000. Таким образом, теряя по 1 доллару с каждой акции, мы теряем весь наш депозит (1 доллар потерь умножаем на 1 000 акций).

Из этого примера мы видим, что используя значительное кредитное плечо, мы можем получить высокую прибыль, но одновременно с этим, существует повышенный риск быстро потерять свои средства.

Как контролировать риски кредитного плеча?

Вы спросите: “Как избежать ошибок при использовании кредитного плеча?”

Существует два практических способа, с помощью которых можно минимизировать риски потери своего депозита, и одновременно с этим, рассчитывать на достойную прибыль.

  1. Никогда не открывайте сделки с максимально возможным объёмом. Финансовые биржи – это вам не казино, не стоит идти “ва-банк”. Торгуя на финансовых рынках, вы должны строго придерживаться выбранной вами торговой стратегии. Ведь ни одна торговая стратегия, которая дает стабильную прибыль, не рассчитывает вхождение полными объемами. Это опасно и не рационально.
  2. ВСЕГДА выставляйте Стоп Лосс (Stop Loss). Возвращаясь к четвертому примеру, где мы потеряли весь наш депозит в 1 000 долларов при изменении цены акции всего на 1 доллар, давайте представим: как можно было бы исправить эту ситуацию.

    Если бы мы установили Стоп Лосс на отметке 99,50 долларов за 1 акцию, то при прохождении этой отметки, торговый терминал автоматически закрыл бы нашу позицию, зафиксировав 500 долларов убытка. Но одновременно с этим у нас бы сохранилось еще 500 долларов, с помощью которых мы могли бы продолжить торговлю, и при грамотном подходе, смогли бы в скором времени отбить понесённые убытки и начать зарабатывать.

Совет начинающим трейдерам: прежде чем приступить к торговле, пусть даже и на демо счёте, советую ознакомиться со всеми основными понятиями, инструментами и принципами работы финансовых рынков.
Вы должны чётко понимать, что такое кредитное плечо (финансовый леверидж), спред, своп, маржа и многое другое. Знание принципов работы биржи даст вам возможность не только успешно торговать, но и правильно реагировать на нестандартные ситуации, которые бывают на рынке.

Давайте выделим термин “маржа” и его взаимосвязь с понятием “кредитное плечо”.

Для того, что бы открыть и поддерживать открытую торговую позицию на торговом счёте резервируется, так называемая, маржа. Маржа (залог) – это средства на торговом счету, временно
заблокированные для подстраховки на случай, если вас прогноз не сбудется и вы потерпите убытки.

Размер маржи напрямую зависит от того, какое кредитное плечо вы взяли для работы. Принцип таков: чем меньше финансовый леверидж, тем больше маржа на торговом счету, и наоборот.

Далее мы разберем три примера, где кредитное плечо влияет на изменение размера маржи.

  1. Средства на счету – 1 000 долларов США, Форекс кредитное плечо – 1:500.

    Для примера рассмотрим торговую валютную пару EUR/USD, и предположим, что наш анализ и прогноз указывают на то, что валюта Европейского Союза будет расти. Принимаем решение открыть ордер на покупку по цене 1,3411 объёмом 0,01 лота (1 лот равен 100 000 единицам базовой валюты, следовательно 0,01 лота равны 1 000 долларов).

    Говоря обычным языком: мы покупаем 1 000 евро против доллара США. Как в данном случае рассчитывается залог? Всё очень просто: 1 евро стоит в данном случае 1,3411 доллара США, из чего следует, что 1 тысяча евро равна 1 341,1 доллар США, сколько нам и обошлось бы, если бы мы торговали, не применяя кредитное плечо на Форекс.

    Но если применить кредитное плечо Форекс 1:500, то сумма требуемая для покупки 1 тысячи евро обойдется в 500 раз меньше: 1 341,1 делим на 500 и получаем 2,68 доллара США. Это и есть наша маржа, то есть когда откроется ордер – на счету заморозится 2,68 доллара США.

  2. Средства на счету – 1 000 долларов США, Форекс кредитное плечо – 1:100.

    В данном случае, для того, чтобы купить 1 тысячу евро по той же цене 1,3411 необходимо будет заморозить на счету 13,41 долларов США (1 341,1 разделить на 100).

  3. Средства на счету – 1 000 долларов США, Форекс кредитное плечо – 1:1.

    При таком раскладе для покупки 1 тысячи евро нам реально понадобится 1 341,1 доллар США. А учитывая, что на нашем торговом счету всего 1 000 долларов, то как бы мы не хотели и как бы свято не верили в рост евровалюты, но такую сделку, таким объёмом мы не сможем провести физически, не применив кредитное плечо (финансовый леверидж).

Для того, что бы каждый раз не рассчитывать маржу и сколько нам даст кредитное плечо, советую пользоваться трейдерским калькулятором, который должен быть у вашего брокера.

Маржинальная торговля

Чтобы понять, что такое плечо, нужно разобраться с понятием маржинальной торговли. Дело в том, что для ликвидных акций и ОФЗ брокер может выдавать дополнительные средства – либо для осуществления покупки данных активов на сумму большую, чем та, которой располагает трейдер, либо для осуществления заработка на снижении курсовой стоимости указанных активов.

То есть с помощью маржинальной торговли трейдер может как повышать эффективность своих операций по покупке активов (с целью продать их более дорого), так и зарабатывать на их снижении (сперва продавая актив дорого, а потом покупая его по более дешевой цене).

Так, например, если трейдер, имея 1 млн руб., купит на них акции по 100 руб., а потом продаст по 140 руб., то заработает 400 тыс. руб., что составит 40% к его капиталу. Однако с использованием маржинальной торговли трейдер, имея 1 млн руб., мог бы купить эти ликвидные акции, например, на 2 млн руб. (второй миллион трейдеру для подобной операции предоставил бы брокер, причем максимальная предоставляемая сумма для каждой ликвидной бумаги своя). И в данном случае трейдер заработал бы от аналогичной операции уже не 400 тыс. руб., а 800 тыс. руб., что составило бы 80% к его имеющемуся капиталу.

Рис. 1.  Покупка акций по 100 руб. и последующая продажа по 140 руб.

Важно, что, используя маржинальную торговлю, на биржевых торгах с ликвидными активами можно зарабатывать еще и на снижении курсовой стоимости. Для реализации данной цели трейдер осуществляет продажу актива (не имея его при этом, то есть совершает так называемую «короткую продажу» – short). Но как это – продать то, чего нет? Дело в том, что в подобном случае брокер предоставляет трейдеру под залог имеющихся на счёте активов соответствующие акции для продажи (для каждой ликвидной акции требуется определенное количество активов на счёте трейдера). Трейдер продает эти акции, но вырученные от продажи деньги не видит – они находятся в зарезервированной форме. После чего, при снижении стоимости актива,трейдер покупает его, но уже дешевле, а затем возвращает откупленные акции брокеру.

Так как между ценами первичной продажи и последующей откупки активов была разница, то ее трейдер оставляет на своем счете – это его прибыль. Для примера предположим, что трейдер, имея 1 млн руб. на своем счёте, решил продать акции по 100 руб. а после откупил их же по 70 руб. Если брокер предоставил трейдеру акций на 1 млн руб. (для каждой акции свои максимальные объемы для короткой продажи – исходя из средств трейдера), то его прибыль составила 300 тыс. или 30%.

Рис. 2. Продажа акций по 100 руб. и последующая покупка по 70 руб.

Определение объема средств для маржинальных операций по бумагам

Какое именно количество акций брокер может предоставить для короткой продажи (или денег – для маржинальной покупки) по каждой отдельной ликвидной акции? Эту информацию можно уточнить в таблице Купить/Продать в торговом терминале QUIK. Данные представлены в виде коэффициентов Dlong и Dshort.


Рис. 3.  Таблица Купить/Продать

Dlong – это коэффициент собственных средств для маржинальной покупки. К примеру, для акций Сбербанка его значение равно 0,2775. То есть, обладая суммой 1 млн руб., можно купить этих акций на 1 млн руб./0,2775 = 3 603 603 руб. Но с одним нюансом: на эту сумму трейдер сможет купить акций с учетом лотности, с округлением до целого количества лот в меньшую сторону (чтобы не превысить указанную сумму).

DShort – это коэффициент собственных средств для шорта. Если для акций Сбербанка его значение равно 0,3225 – трейдер, имея 1 млн руб., сможет продать на 3 100 775 руб., но опять с округлением по лотности в меньшую сторону.

Определение плеча на фондовой бирже, его расчет и влияние на капитал

Никто не обязывает трейдеров продавать или покупать на максимально возможные указанные суммы. Это всего лишь возможность, а не обязанность. Трейдер сам может решать, «шортить» ему или нет, покупать маржинально или нет, а если да, то на какие суммы в пределах указанных значений.

Именно здесь мы переходим к понятию «плеча». Это – это отношение собственных средств к заемным. То есть если у инвестора 1 млн. руб., а для «лонга» он может открыть позицию на 3 603 603 руб., то «плечо» составит (3 603 603 – 1 000 000)/1 000 000 = 2,603 603. То есть «плечо» может быть и дробной величиной. Инвестор сам выбирает, какое «плечо» ему брать, и использовать ли его. Так, инвестор мог бы открыть позицию не на 3,6 млн. руб., а например, на 1,5 млн. В этом случае он взял бы плечо (1 500 000 – 1 000 000)/1 000 000 = 0,5.

Кредитное плечо на фондовой бирже также показывает, как сильно изменится капитал инвестора, если он задействует этот метод. Так, если у инвестора 1 млн руб., он купил актив на собственные средства и вырос на 10% (т.е. на 100 тыс. руб.), то прибыль составит 100 тыс. руб. А если инвестор взял 2,6 плечо, то есть на 3,6 млн руб., то рост актива на 10% принесет уже 360 тыс. руб. То есть на 2,6 раза больше, чем если бы инвестор торговал на свои деньги, так как 360 тыс. руб. = 100 тыс. руб. («свой результат») + 2,6*100 тыс. руб.

Но помимо эффекта максимизации прибыли, плечо таит в себе и повышенный риск – если актив снизился бы на 10%, то инвестор при 2,6 плече потерял бы не 10% капитала, а 36%. Чтобы к первоначальному уровню в уровню 1 млн. руб. капитала с отметки в 640 тыс. руб., инвестору пришлось бы сделать 56,25% прибыли, а не 36% – так как 360 тыс. руб. от 640 тыс. это не 36%, а целых 56%. Поэтому в «плече» есть потенциал, но и риск.

Для новичка лучший вариант кредитного плеча на бирже – 1:1. Но на практике такого почти не встречается – в основном брокеры предоставляют плечо не менее 1:2.

Что такое маржинальное кредитование и кредитное плечо

Когда у нас не хватает денег на квартиру или машину, мы можем взять кредит в банке на их покупку — квартира или машина оформляются как залог в обеспечение кредита.

Если вы не расплатитесь по кредиту, банк может забрать заложенное под кредит имущество, продать его и вернуть свои деньги.


Артем Куроптев частный инвестор

То же самое можно делать на бирже: покупать ценные бумаги в кредит и использовать их как обеспечение. Например, имея 100 000 Р, можно купить акций мтс на сумму до 650 000 Р или заключить контракт на покупку 28 000 $, что приблизительно эквивалентно 1 600 000 Р.

Сделками с кредитным плечом называют такие сделки, объем которых превышает собственные средства. То есть когда вы хотите купить акций на 650 тысяч, а на счете у вас только 100.

Маржинальной торговлей обычно называют заключение таких сделок, для которых требуется получение кредита от брокера. То есть когда вы хотите купить акций на 650 тысяч, на счете у вас только 100, а недостающие 550 тысяч вам дает брокер под залог покупаемых или купленных до этого ценных бумаг.

Кредитное плечо — это когда вы хотите купить акций на 650 000 Р, а на счете у вас только 100 000 Р

Размер кредитного плеча показывает, во сколько раз сумма, которую вы можете потратить на акции, превышает ту, которая у вас есть на самом деле. Существуют несколько способов записи размера кредитного плеча. Представим, что для покупки акций на 100 000 Р нам нужно иметь обеспечение на 20 000 Р. Мы можем записать это тремя способами:

  • а) 1:5 — отношение собственных средств к стоимости того, что вы хотите купить;
  • б) 1:4 — отношение собственных средств к сумме кредита, который нужен на покупку;
  • в) 20% — процент собственных средств в размере позиции или портфеля.

Кредитное плечо и оценка залога

Суть маржинальной торговли заключается в том, что кредитование происходит под залог и этот залог всегда находится у брокера. И брокер как бы всё время смотрит, за сколько он этот залог может продать. Поэтому брокера волнует лишь одно: чтобы у вас было достаточно собственных средств, чтобы покрыть разницу между начальной ценой залога и ценой, за которую его можно прямо сейчас продать.

Звучит непонятно, но давайте рассмотрим немного упрощенный пример.

Представим, я купил акций на миллион рублей, имея обеспечение на двести тысяч. Восемьсот тысяч брокер дал мне в долг. У меня появились акции на миллион, но они не совсем мои: в любой момент брокер может их продать, потому что они у него в залоге.

Брокер дает вам деньги в долг под залог купленных акций

Брокер сидит и смотрит, что происходит с моими акциями. Если их цена ползет , то всё нормально: акции в любой момент можно продать с прибылью. Я получу прибыль, брокер получит комиссию и вернет те деньги, которые он дал мне в долг.

Как выбрать брокера

Брокер продолжает следить, как меняется рыночная цена купленных на его деньги акций. Если она начинает снижаться, то брокер начинает считать:

  • Ага, этот товарищ занял у меня 800 тысяч.
  • У меня в залоге акции на миллион.
  • Я могу их в любой момент продать.
  • Значит, если цена этих акций приблизится к 800 тысячам, а клиент не продаст их самостоятельно, то я могу их продать и ничего не потеряю.
  • Да, клиент потеряет свои 200 тысяч. Это его проблемы.

То, что это именно я потеряю деньги в случае снижения цены, справедливо: ведь я принимал решение о покупке акций и поэтому весь риск мой. Но если цена вырастет с 1 000 000 Р до 1 200 000 Р, то я могу продать акции, отдать брокеру его 800 000 Р и моя прибыль составит 200 000 Р. То есть риск мой, но и прибыль тоже моя.

Если купленные акции упадут в цене — вы потеряете деньги. Риск ваш, но и прибыль тоже ваша

Я мог бы просто купить акций на 200 000 Р без кредитного плеча. Тогда в случае подорожания на 20% заработал бы 40 000 Р, а не 200 000 Р. Но и в случае их обесценивания на 20% я потерял бы 40 000 Р, а не 200 000 Р.

Кредитное плечо — это мультипликатор: оно умножает и твой риск, и твою потенциальную прибыль. С кредитным плечом 1:5 ты заработаешь в 5 раз больше, но и потеряешь в 5 раз больше.

По сути, размер кредитного плеча показывает, как брокер или биржа оценивают риск изменения цены залога. Если они оценивают размер возможного падения цены какой-то акции в 15%, то мы при собственных средствах в 150 000 Р можем купить этих акций на 1 000 000 Р. Если допускается падение в 50%, то для покупки на 1 000 000 Р потребуется уже 500 000 Р.

У кредитования есть стоимость

Как и в случае с ипотекой, за кредитование на бирже нужно платить проценты. Думали, в сказку попали?

Если мы купили акции с плечом и продали в этот же день, то кредитование, как правило, бесплатное. Если купили сегодня, а продали в другой день, то кредитование деньгами стоит у российских брокеров до 20% годовых (конкретнее — в тарифах на брокерское обслуживание).

За кредитование на бирже надо платить проценты

Не стоит недооценивать коварность цены кредитования. Если при собственных средствах в 200 000 Р открыть позицию в акции на 1 000 000 Р и держать ее полгода при ставке 20%, то только кредитование обойдется в 80 000 Р. Если цена акции останется неизменной, то потери составят около половины капитала просто из-за цены кредитования.

Как купить и продать в кредит

Покупать и продавать ценные бумаги или заключать контракты на бирже с превышением объема собственных средств очень просто. Обычно это не требует согласований и подписания дополнительных документов. У большинства брокеров услуга маржинального кредитования и условия ее предоставления изначально присутствуют в стандартном договоре на брокерское обслуживание.

Обычно от вас даже не требуется самостоятельный расчет размера обеспечения или размера плеча. Вы просто видите в торговом терминале количество акций или других инструментов, которое можете купить или продать уже с учетом возможностей кредитования.

Обычно доступное кредитное плечо уже рассчитано в торговом терминале

Если вы воспользуетесь этой возможностью и купите с плечом, то на кредит начнут ежедневно начисляться проценты. Как только вы продадите часть бумаг, купленную в кредит, проценты начисляться перестанут.

Например, вот заявка на покупку акций мтс. Поле «max: 314» означает, что я могу купить 314 лотов по 10 акций. В поле «Объем» мы видим, что стоимость этих акций будет чуть меньше 900 000 Р. На счете у меня в этот момент около 140 000 Р. Итоговое количество и сумма сделки уже рассчитаны с учетом кредитного плеча.


На счете у меня в этот момент около 140 000 РПоле «max: 314» означает, что я могу купить 314 лотов по 10 акцийВ поле «Объем» мы видим, что стоимость этих акций будет чуть меньше 900 000 Р. Итоговое количество и сумма сделки уже рассчитаны с учетом кредитного плеча

В терминале можно переключить режим, чтобы максимальное количество рассчитывалось без использования кредитного плеча.

Маржинальная торговля подразумевает не только кредитование деньгами для покупки. Возможна и продажа акций, которых у вас нет, то есть продажа акций, взятых взаймы у брокера. Но в какой-то момент их придется купить на рынке обратно, чтобы вернуть долг.

Кроме того, одни ценные бумаги — «маржинальные» — могут использоваться как обеспечение для покупки в кредит других бумаг, даже немаржинальных. Потому что для получения кредита нужны не денежные средства, а подходящие для залога бумаги.

Широкая доступность маржинального кредитования объясняется тем, что это кредитование под очень ликвидный залог по типовым правилам. Одалживая вам деньги, брокер почти не рискует, ведь у него есть залог.

Брокер дает вам в долг под залог и ничем не рискует. Рискуете вы

Цена этого залога известна в каждый момент на протяжении торговой сессии, а реализация залога по рыночной цене почти не занимает времени и ресурсов.

В сделках со срочными контрактами, такими как фьючерсы, маржинальное кредитование на уровне брокера не требуется вовсе. Кредитное плечо заложено в самой сути этих контрактов из-за частичного обеспечения — это уже серьезная финансовая магия на уровне биржи, об этом нам пока рано.

Какое плечо доступно на фондовом рынке

Размер плеча зависит от используемых инструментов, вашего материального статуса и желания.

У каждой акции и облигации свой уровень риска и размер плеча. Размер кредита зависит от того, какие бумаги вы используете в качестве обеспечения.

Одни считаются более надежными, и под них можно получить больше денег, чем под другие. Не все ценные бумаги, доступные на бирже, принимаются в обеспечение или доступны для продажи в кредит. Конкретный список уточняйте у своего брокера.

Акции, которые вы оставляет в залог, определяют размер кредита

Размер плеча определяется уровнем риска по всему портфелю в залоге и измеряется в процентах, на которые может обесцениться залог. Базовые уровни риска рассчитывает банк НКЦ, входящий в группу Московской биржи. Брокеры могут рассчитывать свои уровни на базе уровней НКЦ.

Использование разных ценных бумаг в качестве залога сильно усложнило бы примеры. Поэтому будем считать, что у нас изначально нет залога, а есть только деньги. И мы покупаем маржинальную акцию, которая сама становится залогом в ходе сделки.

Например, для акций мтс минимальная ставка риска составляет 15%, а для «Мегафона» — 25%. Чтобы быстро прикинуть, на какую сумму можно купить акций на 100 000 Р, нужно поделить собственные средства на ставку риска:

  • 100 000 Р ÷ 0,15 ≈ 666 667 Р
  • 100 000 Р ÷ 0,25 ≈ 400 000 Р

То есть принимаемые в залог акции мтс на сумму 100 000 Р для целей залога оцениваются в 85 000 Р. А имея 100 000 Р обеспечения, можно купить акций мтс на сумму 666 667 Р в лучшем случае. «Мегафона» — на 400 000 Р. Будет ли случай лучшим, зависит от условий конкретного брокера и вашего материального статуса.

Стандартный и повышенный уровни риска. Клиенты российских брокеров — физические лица — делятся на две категории: клиенты со стандартным уровнем риска (КСУР) и клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР). Клиентам со стандартным уровнем доступно меньшее кредитное плечо, чем КПУР.

Для того чтобы понять разницу между КСУР и КПУР, посчитаем, какую максимальную позицию можно теоретически открыть в акциях мтс и «Мегафона», имея 100 000 Р собственных средств.

Отношение ставки риска к максимальной позиции

Для КСУРДля КПУР
мтс 27,75% ÷ 360 360 Р 15% ÷ 666 667 Р
«Мегафон» 43,75% ÷ 228 571 Р 25% ÷ 400 000 Р

Для КСУР27,75% / 360 360 РДля КПУР15% / 666 667 РДля КСУР43,75% / 228 571 РДля КПУР25% / 400 000 Р

В таблице показаны максимально возможные уровни риска. Условия у конкретного брокера могут отличаться.

Как правило, сразу после заключения договора с российским брокером вы получаете статус КСУР.

Если ваш счет старше 180 дней, хотя бы в 5 из этих дней вы совершали сделки и оценка остатка денег и ценных бумаг на вашем брокерском счете превышает 600 000 Р, то вам может быть присвоен статус КПУР — клиента с повышенным уровнем риска. И тогда для вас могут применяться ставки риска НКЦ.

Применяемые к каждому конкретному инструменту ставки риска отображаются в терминале и могут публиковаться на сайте брокера.

Схема с КСУР и КПУР появилась совсем недавно — в 2014 году, и почти у всех брокеров есть подробные презентации на эту тему. Это немного сложно, но зато очень по-взрослому! «Ставки риска», «лимиты концентрации», «Национальный клиринговый центр». Сразу чувствуешь, что занят важным делом.

Всегда можно отказаться от маржинального кредитования. Вы можете просто следить за собой и покупать только на свои. А можете подать распоряжение брокеру, чтобы вам отключили даже техническую возможность влезть в долги. Полный запрет может уберечь от случайных ошибок, например когда при вводе заявки вы перепутаете цену с количеством или покупку с продажей, что со мной иногда случается.

У некоторых брокеров это можно сделать через личный кабинет.

В личном кабинете можно отключить опцию маржинального кредитования
В личном кабинете можно отключить опцию маржинального кредитования

Зачем нужно кредитное плечо

Спекуляции. Первое, что приходит в голову в связи с маржинальным кредитованием, — это увеличение дохода от спекуляций. Но вместе с увеличением потенциальной прибыли растет и риск.

Поэтому даже на уровне терминологии мне кажется более полезным считать «маржиналку» именно покупкой дополнительного риска. Потому что на потенциальное увеличение прибыли мозг отвечает: «Да-да, хочу!» — а на увеличение риска, еще и за деньги: «А может, не надо?»

Как наш мозг принимает решения

Ответ нейроэкономиста

Покупка перед продажей. Маржинальное кредитование позволяет купить одни бумаги прежде, чем продать другие. Например, мы выставили заявку на покупку акций по определенной цене.

Кредитное плечо позволяет купить одни бумаги прежде, чем продать другие

Может быть, заявка исполнится, может быть, нет. Если бы не кредитование, то перед любой покупкой нам нужно было бы иметь свободные средства в полном объеме.

С кредитованием брокер разрешает нам выставить заявку с учетом залоговой оценки уже имеющихся у нас ценных бумаг. Если заявка сработает, мы можем сразу же продать другие бумаги, погасив тем самым задолженность в тот же день, и не платить проценты по кредиту. Это позволяет не хранить свободные средства на брокерском счете просто так, а всегда держать их в коротких облигациях или в акциях фонда денежного рынка, чуть-чуть на этом зарабатывать и продавать только при необходимости.

Нестыковки в датах расчетов. В статье про дивиденды я рассказывал о том, как работает режим расчетов Т+2 на Московской бирже, и о том, что при продаже акций деньги приходят на второй день после сделки.

Но, например, облигации торгуются в режимах Т+1 и Т+0. Если мы продали акции сегодня в режиме Т+2 и на эту же сумму сегодня же купили облигации в режиме Т+1, то деньги за облигации нам потребуются уже завтра, а от реализации акций поступят только послезавтра. На одну ночь образуется кассовый разрыв. Вот на эту ночь нам и нужно маржинальное кредитование. Для примера, 27 марта кредит в размере 32 470 Р на одну ночь обошелся мне в 5,72 Р — это не страшно.

Хеджирование — это пока сложно. Скоро расскажу.

Стоит ли связываться

Я использую кредитное плечо на фондовом рынке только в технических целях: покупка до продажи, просчеты в датах расчетов, покупка до перечисления денег из банка на брокерский счет.

На срочном рынке я иногда открываю спекулятивные позиции с плечом во фьючерсах на курс доллара, но это приносит убытки чаще, чем прибыль.

Как и во всех своих предыдущих статьях, я советую начинать с фондового рынка, а не со срочного. И пока ЦБ не запретил, использовать плечо в технических целях, но не использовать в спекулятивных.

Цены акций и так меняются достаточно сильно и могут за короткий срок расти или падать на десятки процентов. Поэтому в использовании плеча для повышения риска зачастую просто нет необходимости: риска и так хватает, нужно просто чуть-чуть подождать. И чем больше размер счёта, тем меньше хочется риска. Небольшую сумму можно проиграть в качестве развлечения, но проигрывать сбережения никто не хочет.

Источники

  • http://www.binarynow.ru/Marzhinalnaja-torgovlja-s-primerami-i-pojasnenijami/
  • https://www.avatrade.ru/education/trading-for-beginners/chto-takoe-kreditnoe-plecho
  • http://www.profvest.com/2015/04/Kreditnoe-plecho.html
  • https://www.OpenTrainer.ru/articles/chto-takoe-plecho-na-birzhe/
  • https://journal.tinkoff.ru/margin-trading/

[свернуть]
Помогла статья? Оцените её
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...