Опцион покупателя

Понятие и сущность опциона покупателя

У держателя опциона покупателя возникает право приобрести определенное количество базового актива, являющегося предметом заключенной сделки. Сделать это можно в оговоренное время в будущем по зафиксированной цене.

Стоимость базового актива, по которой может быть исполнен опционный контракт именуется страйком. Его величиной является то значение котировок, которое было текущим на рынке на момент заключение договора, если иное не предусмотрено в соответствующем пункте.

Таким образом, опцион покупателя имеет три существенных условия, которые обязательно должны оговариваться в соглашении:

  • количество единиц базового актива, которые при его реализации может купить держатель;
  • срок, когда заключенный контракт может быть исполнен;
  • страйк или стоимость исполнения.

Важно понимать, что значение страйка в любой ситуации остается неизменным. Вне зависимости от текущей рыночной ситуации.

Получатель опционной премии лишен какой-либо свободы выбора. Он обязан продать держателю договора определенное количество единиц базового актива. Он также может по согласованию сторон возместить тот доход, который держатель мог бы извлечь, продавая актив по текущей рыночной цене.

Нет ничего удивительного в часто возникающей путанице между похожими понятиями «опцион покупателя» и «покупатель опциона». Невзирая на видимое сходство, рассматриваемыми терминами принято обозначать различные вещи.

Покупателем опциона является конкретное лицо, выплачивающее опционную премию за права по его обладанию. Под опционом покупателя понимается разновидность ценной бумаги или же сам заключаемый контракт. Он также известен, как Call Option.

Как мы уже писали выше, основным предназначением данного финансового инструмента является минимизация или хеджирование инвестиционных рисков. В настоящее время подобные соглашения активно используются на ведущих мировых биржах.

Пример по его использованию

Любой даже самый сложный финансовый термин гораздо проще понять на конкретном примере.

Давайте за базовый актив примем акции компании Северсталь. Для простоты восприятия давайте будем апеллировать круглыми выдуманными цифрами. Предположим, что в настоящее время цена одной такой ценной бумаги составляет 1000 рублей.

Рекламный плакат Северсталь

Работающий на фондовой бирже трейдер получил информацию, что в ближайшее время Северсталь заключит долгосрочные договора с несколькими крупными международными заказчиками. Данный аспект приведет к укреплению ее рыночных позиций и вызовет рост котировок акций.

Естественно, трейдер собирается купить некоторое количество акций Северстали, чтобы затем реализовать их по новой цене и получить весомую прибыль. Допустим, инвестор трейдер располагает капиталом для покупки 100 ценных бумаг. Несложно подсчитать, что на приобретение акций понадобится 1000 * 100 = 100000 рублей.

При этом существуют и серьезные риски. Если акции Северстали напротив упадут в цене, то инвестор понесет очень серьезные убытки. В такой ситуации он может принять решение хеджировать имеющиеся риски и купить опцион покупателя.

Текущая премия подобного опциона составляет 5% от стоимости ценой бумаги. Несложно рассчитать размер опционной премии, которую трейдер будет вынужден заплатить. 100 акций * 1000 рублей * 5% = 5000 рублей.

Таким образом, трейдер вместо покупки самих акций и траты большой суммы денег ограничивается приобретением опциона покупателя со сроком действия месяц. Страйк составляет 100000 рублей.
Дальше может быть 2 варианта развития событий.

В первом случае прогноз трейдера оправдался и по прошествии месяца акции Северстали выросли в цене. Допустим, рост котировок составил 20%. В этом случае он воспользуется своим правом, купит оговоренное количество ценных бумаг, продаст их по текущей рыночной цене и получит прибыль.

При росте цены акции на 20% ее текущая стоимость составляет 1200 рублей. То есть продать их сейчас можно уже за 120000 рублей. При этом мы помним, что трейдер покупает каждую ценную бумагу по 1000 рублей. Таким образом его прибыль рассчитывается следующим образом.

120000 – 100000 – 5000 = 15000 рублей.

Во втором случае если прогноз был не верен и акции подешевели, трейдеру не имеет смысла покупать их дороже текущей рыночной цены. В такой ситуации он просто не будет пользоваться своим правом на приобретение ценных бумаг. Здесь его убыток составить лишь 5000 рублей, которые формировали опционную премию.

Понятие и сущность опциона продавца

В этом случае мы видим диаметрально противоположную картину. У держателя опциона продавца появляется право реализовать определенное количество базового актива, который является предметом сделки. Сделать это также можно в конкретное время в будущем по оговоренной цене.

Все существенные условия для опционного контракта данного типа являются точно такими же. Второе название данного финансового инструмента Put Option.

Подобные опционы намного чаще можно встретить на уровне того или иного государства. В то же время и в рамках биржевой деятельности рассматриваемый инструмент также довольно часто применяется.

Что такое опцион на продажу? 

Заключение опциона на продажу
  Такой документ дает своему обладателю право продать базовый актив. Страйк цена заранее оговаривается и не меняется весь период действия договора в независимости от состояния финансового рынка.
  Продавец ценной бумаги обязан выполнить данное право, т.е. приобрести у покупателя оговоренный актив, или компенсировать сумму прибыли, которую тот мог получить от акта купли-продажи. На опционном рынке больше принято называть такие ценные бумаги пут опционом.

Читайте также:  Главный недостаток инвестиций в ПИФы в России

  Продавец берет на себя определенный риск, ведь он может понести большие убытки в случае изменения цены актива не в его пользу. Брокеры идут на такой шаг только из-за премии, которая выплачивает в момент заключения сделки. Премия опциона эквивалента риску, который берет на себя продавец и в среднем равняется от 6 до 9%. В некоторых случаях размер премии может быть сильно увеличен, например, если страйк-цена базового актива не соответствует реальному положению на рынке.

 

Виды опционов на продажу

  В зависимости от типа базового актива все опционы можно поделить на биржевые, валютные и товарные.

 

Биржевые опционы на продажу

  Такое название совсем не означает, что крутятся документы только на глобальных биржах. На самом деле участники сделки могут даже не иметь отношения к профессиональным рынкам. Суть в том, что предметом договора становятся различные типы ценных бумаг, чаще всего акции крупных компаний.
  На данный момент такой вид договоров является излюбленным заработком многих трейдеров, ведь предсказать поведение цены акций намного проще, чем товаров или валюты. Ведь работа большинства компаний полностью на виду у обычных обывателей, а основной закон экономики гласит о том, что любое действие фирмы может отразить на цене ее акций.
  Кроме получения прибыли они часто используются для хеджирования – перестраховки средств, вложенных в одну финансовую операцию, другой финансовой операцией.

 

Валютный опцион

  Как понятно из названия такой опцион на продажу дает право на приобретении иностранной валюты. Иногда их называют FX опционы, т. е. FOREX, ведь именно на этом рынке они реализуются чаще всего.
  Так как излюбленным способом трейдинга является скупка и перепродажа валюты, валютные опционы на продажу пользуются особой популярностью. Чаще всего они применяются для хеджирования крупных сложений. При помощи такого договора трейдер может в случае обвала валюты получить обратно средства, которые потратил на ее приобретение.

 

Товарные опционы на продажу

  Их часто путают с фьючерсными и форвардными сделками. Они дают своему обладателю право на продажу товара, например, полезных ископаемых, ценных металлов и камней, урожая.
  Трейдеры приобретают их опять же для хеджирования. Также часто скупкой таких ценных бумаг занимаются производители товаров, которые выступают в качестве производителя базового актива. Наиболее часто в этом участвуют производители сезонных или товаров с низким сроком годности. Так они перестраховывают себя не только от финансовых потерь, но и от порчи товара: в некоторых ситуациях не стоит вопрос о получении прибыли, главное, хотя бы вернуть вложенные средства.
 

Применение опционов на продажу

  Как вы уже поняли, договоры могут использоваться в двух целях: получение прибыли и хеджирование.

 

Получение прибыли

  При приобретении пут опциона трейдер рассчитывает на колебании стоимости актива, которое может положительно сказаться на его собственном финансовом положении. Сделка заключается в том случае, если покупатель уверен в скором удешевлении актива.
  Такой тип инвестиции очень удобен, потому что, по сути, тратить какие-либо средства и не нужно, в большинстве случаев трейдер с продавцом заключают расчетные опционы, в результат которых одна сторона просто выплачивает прибыль другой, если исход сделки состоялся неблагоприятно. Опцион на продажу – это один из немногих способов заработка на уменьшении стоимости актива, а не на ее увеличении.

 

  Пример:
  Поведение финансового рынка говорит о скором спаде стоимости акций одной крупной компании. Опытный трейдер, решив воспользоваться этим, приобретает опцион на продажу. Продавец ценной бумаги обязуется купить у трейдера обозначенное количество акций по действующей на данный момент цене, допустим, 500 рублей за штуку. Максимально возможное число реализованных акций – 1000 штук.
  Так как продавец ценной бумаги тоже мониторит рынок, он знает о возможности скорого спада, поэтому устанавливает довольно высокую цену опцион – 8% от суммы инвестиции. Получается, что покупатель должен выплатить 1000 рублей (цена опциона) * 500 штук * 8% = 40 тыс. рублей премиальных.
  Сделка заключена, и в скором времени акции действительно начинают падать в цене. На момент исполнения опциона их цена равна уже 425 рублей, то есть упала она на целых 15%. Трейдер скупает акции компании по этой низкой цене, благо, что связи с таким резким спадом находится много людей, которые рады избавиться от неприбыльного актива.
  Затем трейдер продает эти акции продавцу опциона по оговоренной цене. Его прибыль будет равна 15% прироста – 8% премии = 7% от суммы, которую он потратить на покупку акции по старой цене, т.е. 35 тыс. рублей.

 

Начнем с определения

Американский опцион – дериватив, дающий право на конкретное действие с активом по оговоренной цене в любой момент между датой заключения контракта и сроком его исполнения. Завершить действие можно с помощью соответствующего альтернативного приказа со стороны держателя или же путем совершения офсетной сделки.

Рисунок клавиатуры с клавишей Option
Европейский опцион – дериватив, дающий право на конкретное действие с активом по оговоренной цене на указанную дату исполнения. Любая попытка исполнить договор раньше срока приводит к наложению штрафов на соответствующие стороны инициировавшие процесс.

Читайте также:  Торговые платформы: понятие и функции

Учитывая, что оба типа до сих пор находят свое применение, можно судить о востребованности. Однако область применения естественно отличается. При заключении договора на биржах чаще используется американский стиль исполнении, потому как он дает больше возможностей участникам торгов и не препятствует реализации стратегий инвесторов, разработанных для европейского или американского опциона. Строгой стандартизации подлежит лишь размер премии, а такие параметры, как цена и срок исполнения, меняются и корректируются биржей ежедневно в результате торгов и последующего клиринга.

В то же время европейский опцион получил большее распространение при заключении вне биржи, то есть непосредственно между двумя инвесторами. Он хорош в этом случае жесткими условиями, которые прописываются с учетом интересов обеих сторон, не подлежат ежедневному пересмотру как биржевые договоры, также не предполагается постоянная переоценка договора и торговля им.

Рисунок котировок и безумных трейдеров
В последнее время даже американский опцион с его гибкостью не достаточно охватывает все требования, предъявляемые к нему участниками биржевой торговли, потому появляются дополнительные гибридные типы: квазиамериканский, бермудский, среднеатлантический. Фактически это три определения одного и того же типа. Бермудский опцион в отличие от американского предполагает возможность исполнения в течение всего срока действия, но по определенным дням, о чем четко указано в спецификации, например, исполнить его можно каждый второй вторник или каждый четверг.

Основные понятия

Американский опцион наделяет своего держателя исключительным правом на покупку либо продажу базового актива, которые осуществляются по цене, определенной заранее в любую дату до окончания периода действия контракта.

Европейский опцион дает своему держателю исключительное право на покупку либо продажу актива, осуществляемую по цене, которая была оговорена заранее строго в момент экспирации или исполнения контракта.

Таким образом, именно время экспирации рассматриваемых биржевых инструментов определяет основное различие между ними. Интересно, но фактор отложенного действия непосредственно влияет на стоимость опционных контрактов. Дело в том, что в большинстве случаев американский опцион стоит дороже европейского.

Подобное деление принято называть стилем опциона. Оно не было искусственно придуманным понятием, но было сформировано самим ходом финансовой истории.

Изначально в Соединенных Штатах Америки опционные соглашения позволяли совершать куплю или продажу базового актива в любую дату внутри определенного отрезка времени. В свою очередь, в странах Европы популярностью пользовались контракты, имеющие фиксированную дату исполнения.

Где применяются

В настоящее время большая часть биржевых и фондовых опционов относится к американскому стилю. Исключение составляют финансовые индексы, которые чаще всего имеют европейский стиль.

Во время заключения договоров на той или иной бирже стороны обычно пользуются американским опционным контрактом. Это обусловлено несколькими причинами. Во-первых, подобные опционы предоставляют большие возможности для каждого участника торгов. Во-вторых, они не препятствуют реализации конкретной стратегии трейдера.

В случае с американским контрактом строгая стандартизация касается только определения размера опционной премии. Кроме того, цены и сроки экспирации каждый день подлежат корректировке со стороны соответствующей биржи, она производится посредством клиринга на основании результатов дневных торгов.

Когда же речь идет о непосредственном взаимодействии двух конкретных инвесторов, а дело происходит не на бирже, то в ход гораздо чаще идут именно европейские опционы. В такой ситуации их жесткие условия, напротив, являются не недостатком, но преимуществом. Здесь обе стороны заинтересованы в стабильности и отсутствии пересмотра условий заключенного соглашения.

Интересно, но за последние несколько лет американские опционные контракты, несмотря на всю их гибкость, начинают вытесняться с бирж новыми гибридными типами. На сегодняшний день различают:

  • квазиамериканские;
  • среднеатлантические;
  • бермудские соглашения.

Каждый из них отличается собственными особенностями. К примеру, бермудские контракты дают их держателям право на экспирацию по ходу всего срока действия, только по конкретным дням недели. Их спецификация обязательно содержит указание на это. Таким днем недели может быть понедельник или, скажем, среда.

Американские опционные контракты

Простыми словами опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов, таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Следует отличать опционы пут и опционы колл. Первоначально пут был придуман, чтобы страховать определенные активы от снижения. Т.е. покупатель опциона пут зарабатывает в случае снижения базового актива, а продавец в тоже самое время теряет. Исходя из этого график прибылей и убытков продавца и покупателя опционов пут выглядят следующим образом:

опцион пут покупка и продажа

Покупка и продажа опциона пут

При этом убыток покупателя ограничен уплаченной премией, а прибыль не ограничена ничем. В случае с продавцом все наоборот – прибылью является исключительно полученная от продавца премия, а убыток неограничен.

В свою очередь опцион колл обычно покупается, чтобы заработать или застраховаться от роста цены на определенный актив. Именно поэтому покупатель изначально платит продавцу премию и получает прибыль во время роста цены на базовый актив, а во время снижения или отсутствия динамики терпит убытки. Продавец же в это время получает прибыль на снижении или отсутствии динамики, теряя на росте.

Читайте также:  Как определить тренд

Напомню, в России базовым активом для опционов служат фьючерсы.

Что такое опцион покупателя?

 

Опцион покупателя
  Как понятно из названия, держатель ценной бумаги в момент ее приобретения становится потенциальным покупателем базового актива. В опционе оговорено, по какой цене можно будет приобрести актив и до какого срока. Основная идея такого договора в том, что фиксированная цена (срайк) остается неизменной в независимости от ситуации на рынке.
  Продавец опциона, в свою очередь, обязуется продать базовый актив или же возместить сумму дохода, которую бы мог получить держатель ценной бумаги от продажи актива.
  Понятия «покупатель опциона» и «опцион покупателя» очень часто путают. Несмотря на то, что эти словосочетания отличаются друг от друга только порядком слов, они обозначают совсем разные понятия. Покупатель опциона – это человек, который выплачивает премию опциона за право владеть им. Опцион покупателя – это вид ценной бумаги, который дает своему обладателю право приобрести базовый актив по оговоренной цене. Наиболее часто его называют колл опционом.

  Трейдеры используют такие документы в целях получения прибыли от колебаний стоимости актива. По сути, колл – это то же самое вложение в золото, валюту, ценные бумаги, нефть или газ, только с минимальным риском и без необходимости единовременной траты большой суммы средств. Трейдеру лишь нужно изучить рынок и предугадать ближайшее повышение цены.

 

Пример использования опциона покупателя

  В качестве базового актива возьмем акции крупной компании. Их стоимость на данный момент составляет 500 рублей за штуку. В скором времени фирма планирует заключить долгосрочный контракт с очень влиятельным заказчиком. Это шаг значительно укрепит положение на рынке, и соответственно акции вырастут в цене.
  Узнав об этом, трейдер решает приобрести акции и в дальнейшем продать их по более крупной цене, получив от такой сделки приличный доход. Так как увеличение может быть минимальным , всего в пару процентов, для получения реальной пребыли ему нужно купить большое количество акций, не менее 500 штук, но это чревато серьезными рисками и необходимостью наличия 250 тыс.рублей в свободном доступе. Трейдер решает приобрести кол опцион на покупку акций этой компании в количестве 500 штук по действующей на данный момент стоимости (500 рублей). Премия опциона составляет 8% от стоимости, те 500 рублей * 500 штук * 8% = 20 тыс. рублей. Срок действия договора – 3 недели.
  Если к окончанию срока исполнения цены акции поднялись , покупатель имеет право потребовать базовый актив по оговоренной цене и затем продать его по рыночной. Если цены поднялись задолго до окончания срока действия ценной бумаги трейдер вправе осуществить досрочную экспирацию.
  Предположим, что акции выросли на 15%, то есть теперь стоят не 500, а 575 рублей. Трейдер пользуется своим правом на покупку акций по 500 рублей и тратит на них 250 тыс. Продать эти акции можно за 287 тыс. (575 рублей * 500 шт). Прибыль трейдера составит 287 тыс. (стоимость актива на данный момент) – 250 тыс. (страй-цена акций) – 20 тыс. (премия опциона) = 17 тыс.
  Если бы трейдер не приобрел опцион, он бы получил на 20 тыс. рублей больше, но риск потери большей суммы вырос бы в несколько раз. С опционом, даже при неблагоприятном исходе сделки, трейдер потерял бы всего 20 тыс. рублей, которые он потратил на приобретение опциона.

 

Что такое опцион продавца?

  В данном типе ценной бумаги меняются все правила игры. Держатель опциона становится потенциальным продавцом. Он оставляет за собой право продать оговоренный актив по фиксированной цене. За время действия опциона рыночная цена актива может сильно упасть, но независимо от этого, лицо, которое реализовало опцион, обязано приобрести актив по указанной в договоре цене.
Опцион продавца на фондовой бирже
  Опцион продавца – это тот же самый пут опцион. На финансовом рынке он в основном играет роль гаранта возврата средств, вложенных в другие инвестиции. Например, трейдер приобретает акции компании, надеясь на резкий рост цены в будущем. Все же он не до конца уверен в правильности своего прогноза, и при неблагоприятном раскладе надеется хотя бы вернуть потраченную им сумму на покупку этих акций. Для страховки он приобретает пут опциона, при помощи его он сможет продать акции по той же цене, по которой сам их и приобрел.

  Все же наиболее часто опционы продавца используются на государственном уровне. Такой договор заключают разные страны или государство и часть его отрасли, в основном сельскохозяйственная. 

  Сельхоз производство отличает тем, что вложенные средства окупаются только через несколько месяцев, а то и лет. За это время среднестатистические цены могут упасть и продавать актив становиться невыгодно. Сельское хозяйство остается в большом убытке, а иногда урожай и вовсе пропадает.
  Для перестраховки хозяйства заключают опционный договор с постоянными заказчиками, выплачивая им единовременную премию.
Пут опцион довольно часто путают с фьючерсом. Отличие фьючерсного соглашения от опциона в том, что держатель документа обязан продать актив в заданный срок. Премии в таком соглашении не существует. Обе стороны договора равны: подписывая договор, они потенциально отказываются от прибыли, которую могут получить в том случае, если цена актива изменится в их пользу.

 

Источники

  • https://InvestorIQ.ru/trejding/opcion-pokupatelya-i-prodavca.html
  • http://binaryoption.pro/zarabotok-na-binarnyh-opcionah/22-opcion-na-prodazhu-chto-eto-takoe.html
  • http://Forex-traider.ru/fjuchersy-i-optsiony/276-stati-o-fjuchersah-i-optsionah/1703-chem-otlichajutsja-evropejskij-optsion-i-amerikanskij-i-chto-oni-soboj-predstavljajut
  • https://InvestorIQ.ru/trejding/amerikanskij-evropejskij-aziatskij-opciony.html
  • https://optionsworld.ru/opciony/opcion-prosto-o-slozhnom
  • http://binaryoption.pro/zarabotok-na-binarnyh-opcionah/16-opcion-pokupatelya-prodavca-chto-eto-takoe.html

[свернуть]
Помогла статья? Оцените её
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...