Производные финансовые инструменты (деривативы) 2018

Рынок производных инструментов (деривативов)

Содержание:

Если объяснять, что это такое простыми словами, можно сказать, что деривативы – это ценная бумага на ценную бумагу. В основе термина английское слово derivative, что переводится дословно «производная функция»

Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам. Вторичные или производные финансовые инструменты – такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.

Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции, облигации, фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив – опцион на фьючерс, например.

В России деривативы торгуются на срочном рынке Московской биржи (FORTS)

То есть деривативы – бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива.

Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.

В крайне редком случае покупка производной ценной бумаги предполагает поставку реального товара или другого актива. Как правило, все сделки совершаются в безналичной форме с помощью процедуры клиринга

Какие деривативы бывают?

Классификация по базовому активу

  1. Финансовые производные ценные бумаги – контракты, базирующиеся на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
  2. Валютные производные ценные бумаги – контракты на валютные пары (курс евро/доллар, доллар/иена и другие мировые валюты). На Московской бирже высокой популярностью пользуется фьючерс на пару доллар/рубль.
  3. Индексные производные ценные бумаги – контракты на индексы акций, такие как S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, а в России также фьючерсы на индексы акций Мосбиржи и РТС.
  4. Производные ценные бумаги на акции. На ММВБ в том числе торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и т.д.
  5. Товарные производные ценные бумаги – контракты на энергоресурсы, например нефть. На драгоценные металлы – золото, платину, палладий, серебро. На цветные металлы – алюминий, никель. На сельхозпродукцию – пшеница, соя, мясо, кофе, какао и даже на концентрат апельсинового сока.

Примеры производных ценных бумаг

  • фьючерсные и форвардные контракты;
  • валютные и процентные свопы;
  • опционы и свопционы;
  • контракты на разницу и на будущую процентную ставку;
  • варранты;
  • депозитарные расписки;
  • конвертируемые облигации;
  • кредитные производные.

Особенности рынка деривативов

Российскими законными актами большая часть деривативов в качестве ценных бумаг не признается. Под исключение попадают опционы, которые эмитирует акционерное общество, и вторичные финансовые инструменты, базирующиеся на ценных бумагах. К ним можно отнести депозитарные расписки, форвардные контракты на облигации, опционы на акции.

Основная функция деривативов – хеджирование финансовых рисков

Если первичные активы обычно приобретаются, чтобы владеть базовым активом, получать прибыль от последующей продажи или доход в виде процента, то вложения в производные инструменты совершаются с целью хеджирования инвестиционных рисков.

К примеру, сельхозпроизводитель страхует себя от недополучения прибыли, заключая весной фьючерсный контракт на поставку зерна по цене, которая его устраивает. Но продаст он зерно уже осенью, после сбора урожая. Автопроизводители хеджируют свои риски, заключая такие же соглашения на получение цветного металла по устраивающей их цене, но в будущем.

Впрочем, хеджированием инвестиционные возможности деривативов не ограничиваются. Их покупка с целью продажи затем со спекулятивной целью – одна из самых популярных стратегий на бирже. А, например, фьючерсы, кроме высокой доходности, привлекают возможностью при не самых больших вложениях получить плечо на значительную сумму бесплатно.

Однако нужно иметь в виду, что все спекулятивные операции с вторичными финансовыми инструментами  относятся к высокорисковым!

Выбирая деривативы в качестве средства получения прибыли, инвестору стоит сбалансировать свой портфель более надежными бумагами с низким риском

Другой нюанс – число производных финансовых инструментов вполне может быть гораздо больше, чем объём базового актива. Так, акций эмитента может быть меньше числа фьючерсных контрактов на них. Более того, компания-эмитент первичного финансового инструмента может не иметь никакого отношения к созданию деривативов.

В чем преимущества производных инструментов?

Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.

Среди плюсов деривативов как инструмента получения прибыли стоит отметить следующие:

  1. Производные финансовые инструменты имеют относительно невысокий порог для входа на рынок и дают возможность начинать с минимальных сумм.
  2. Возможность получать прибыль даже в условиях снижения рынка.
  3. Возможность извлекать большую прибыль и получать ее быстрее, чем от владения акциями.
  4. Экономия на расходах по транзакциям. Так, например, инвестору не нужно оплачивать хранение деривативов, при этом брокерские комиссии по таким контрактам также очень невысокие и могут составлять несколько рублей.
Читайте также:  Подробный обзор-отзыв форекс брокера MFX Broker

Заключение

Деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.

Диверсификация инвестиционного портфеля и включение в него более стабильных, но менее доходных ценных бумаг, позволяет эти риски снизить

Фьючерсы и опционы

Опционы колл и пут. Что

Опционы колл и пут. Что это простыми словами?

14 декабря 2017, 15:20Торговля фьючерсами. Как

Торговля фьючерсами. Как это работает?

13 декабря 2017, 17:29Хеджирование рисков. Что

Хеджирование рисков. Что это простыми словами?

13 декабря 2017, 13:00Срочный рынок Московской

Что такое деривативы простыми словами?

Дериватив (derivative) – это производный финансовый инструмент, «надстройка» над активом. Дериватив позволяет не приобретать сам актив, а работать только с контрактом на его приобретение. Таким образом, исчезают вопросы складирования и доставки товара как такового. Вместо этого на фондовой бирже просто появляется запись, что такой-то инвестор владеет правом на поставку такого-то товара. Как деньги позволяют быть мерой ценности актива, так дериватив позволяет быть мерой ценности договора на его приобретение. То, в отношении чего заключен контракт, называют базовым активом.

Появились деривативы в 17 веке в качестве страховки от потерь урожая. Контракты на поставку тогда стали заключаться заранее, а не по факту выращенной продукции. Таким образом, продавцы знали объем спроса, а покупатели могли быть уверены в том, что на рынке не случится дефицита.

С тех пор рынок деривативов во много раз превысил по объему рынок реальных товаров. «Оружием массового поражения» называет деривативы известнейший инвестор Уоррен Баффет.

В быту любой предварительный договор, в котором прописана сумма и дата его исполнения (например, договор покупки недвижимости или автомобиля) можно условно считать деривативом.

Какие бывают деривативы?

В качестве базовых активов для деривативов могут выступать:

  • Ценные бумаги – акции, облигации и прочее;
  • Товары – золото, нефть, газ и т. д.;
  • Валюта;
  • Индексы;
  • Статистические данные: уровень инфляции, ключевые и процентные ставки.

Для чего используются деривативы?

Деривативы зачастую используются в целях заработка на движении (даже незначительном) стоимости актива. Как правило, эта цель стоит у спекулянтов — биржевых игроков, ориентированных на небольшой срок вложений.

Второй задачей деривативов является хеджирование (защита) от рисков повышения или понижения стоимости актива (товара, акций и т.д.) в будущем. То есть, если нам, например, кажется, что акции Газпрома через полгода сильно подорожают, то мы приобретаем дериватив на их покупку через полгода по цене, зафиксированной на сегодняшний день. При этом сами акции приобретать в результате не обязательно. Хеджирование — уже задача инвесторов.

Где их взять?

Торгуются деривативы (фьючерсы и опционы) на срочных секциях фондовых бирж. В случае Московской биржи – это рынок FORTS, доступ к которому можно получить через брокера.

Олег Кожевников, «Школа Инвестора».

БИРЖА Азбука инвестора 07.07.2015

Что еще?

Виды деривативов

Наибольшее распространение получили следующие виды деривативов:

  • фьючерсы. Фьючерсы, или фьючерсные контракты – это соглашения о покупке активов по цене, которая зафиксирована на «сегодня». Сама операция купли-продажи осуществляется в будущем. Данные виды активов применяются только на биржах;
  • форварды. Форвард – это аналог фьючерса, но работает он вне бирж. Английское слово forward обозначает «вперед». Все условия контракта определяются непосредственно сторонами, покупателем и продавцом;
  • опционы. Опцион – это дериватив, который дает право покупателю совершить сделку при условии оплаты соответствующего вознаграждения продавцу. Английское option обозначает «выбор».

По всем трем типам контрактов базисный актив поставляется в будущем, но условия такой поставки оговариваются «здесь и сейчас».

Пример дериватива. Покупка машины

Чтобы Вы яснее поняли, что такое дериватив, мы приведем пример. Предположим, Вы обратились в салон дилера и выбрали марку машины. Определились с цветом кузова, мощностью мотора, дооснащением, зафиксировали цену. Далее внесли депозит и подписали соглашение на приобретение авто через 3 месяца.

Независимо от рыночной ситуации, Вы будете должны выкупить машину в срок и по заранее оговоренной цене.

Вот еще пример. Вы присмотрели отличное авто, но не можете купить его сейчас, а сможете через неделю.


Чтобы стать владельцем новенькой машины, нужно заключить с продавцом специальный договор – опцион. Вы, как покупатель, просите продавца не реализовывать машину до конца недели и не увеличивать цену на нее. За это придется заплатить, скажем, 100 долларов. Таким образом, фиксируется право, но не обязанность осуществлять покупку. Вы вполне можете отказаться от сделки, если найдете в другом салоне лучшую цену.

Следовательно, если грамотно использовать деривативы, можно существенно уменьшить риски и повысить доходность по рыночным операциям.

Share

  • Facebook
  • Twitter
  • Google +
  • LinkedIn
  • Pinterest

Правовые нормы, определяющие время действия патента на изобретениеПредыдущая Примерный бизнес-план развития бизнес-центраСледующая

На эту же тему

Разбираемся с нюансами банковской гарантии на обеспечение исполнителя контракта

Как составляется доверенность на получение товарно-материальных ценностей от организации

Что такое деривативы и для чего они нужны?

В случае если вы начали увлекаться инвестированием в последние годы, то, безусловно, уже слышали понятие «дериватив».

Вокруг деривативов существует множество слухов и сплетен. Считается, что CDO явились одной из причин текущего кризиса. Многие эксперты считают, что оставшиеся деривативы, рынок которых продолжает расти, могут окончательно уничтожить американскую банковскую систему.

Читайте также:  Сигналы для бинарных опционов бесплатно в режиме онлайн

Что же такое эти самые деривативы и так ли они страшны, как принято считать среди экономистов.

Для простейшего определения дериватива можно сказать, что это инструмент, оценка которого зависит от стоимости другого инструмента, который затем называется базовым активом. Этим базовым активом могут быть акции, облигации, государственные ценные бумаги, товары, валюты и т. д. Так, на цену контракта влияет цена актива.

Сущность

Стороны, торгующие деривативом, фактически обсуждают условия контракта, который будет определять финансовые потоки, возникающие в результате сделки, основанные главным образом на изменениях стоимости базового актива(ов).

Базовый актив физически не торгуется. Этот обмен может быть необязательным (в случае опционов), отложенным (фьючерсные или форвардные контракты) или никогда не состоится (процентные свопы).

Производные финансовые инструменты доступны для всех классов рыночных активов и связанных с ними рисков: процентного риска, валютного риска, риска капитала, товарного риска и кредитного риска.

Поскольку производный инструмент соответствует обязательству банка, он отражается по условной стоимости как внебалансовая статья. Тем не менее, прибыль или убыток, возникающие в результате изменения рыночной стоимости контракта, отражаются в балансе, как и, конечно, финансовые потоки, генерируемые контрактом, когда они вступают в силу.

Использование

Все производные инструменты могут быть использованы в одном из трех контекстов: хеджирование, спекуляция и арбитраж.

  1. Хеджирование ‒ субъект, владеющий или намеревающийся приобрести базовый инструмент, может занять позицию по производному инструменту с целью хеджирования от колебаний цены базового инструмента. Эта стратегия ограничивает убытки, понесенные в случае неблагоприятного колебания цен, но в свою очередь, как правило, подразумевает отказ от части потенциальных выгод от владения базовым активом, в некоторой степени по тому же принципу, что и страхование.
  2. Спекуляция ‒ субъект, ожидающий изменения цены базового актива, может занять позицию по производному инструменту. Деривативы обычно позволяют занять позицию на большую условную сумму, но с относительно низкими начальными инвестициями. Это называется кредитным плечом. В этом случае перспективы прибыли важны, если стратегия окажется успешной, но потери могут быть столь же важны.
  3. Арбитраж ‒ субъект обнаруживает несоответствие между рыночной стоимостью производного инструмента и его базовой стоимостью. Затем он одновременно занимает позиции на спот-рынке базового актива и производного инструмента. Такой тип стратегии позволяет получить минимальную прибыль по каждой сделке, но без риска. Она должна осуществляться систематически в целях получения значительных прибылей.

Арбитраж оказывает положительное влияние на рынки, устраняя несоответствия, что делает процесс определения цены более эффективным. Спекуляция приносит ликвидность на рынки и тем самым облегчает хеджерам поиск контрагента для хеджирования.

Пример

Разберемся, как используются производные на простом практическом примере.

Рассмотрим погоду, которую очень сложно предсказать с большой точностью. Фермеры в Московской области хеджируют свое воздействие плохой погоды, которая может уничтожить урожай.

Так что если погода окажется отличной, а урожай у них небывалый, то фермер будет в максимальной выгоде. Думайте об этом как о страховом полисе, и это означает, что хеджирование на самом деле страхует от риска на активе.

Рынок деривативов

Деривативами (финансовыми деривативами) называют те финансовые инструменты, производные от других, более простых финансовых инструментов — акций, облигаций, иностранной валюты, процентной ставки или реальных активов в виде товаров. Отсюда их название (англ. derivative — производный). В сущности, это инструменты торговли финансовыми рисками, привязанные к финансовым или реальным активам. Ведь при торговле деривативами фактически покупаются и продаются риски, вытекающие из возможного изменения цен на акции, валютного курса, уровня процента и цен на товары. Номинальная стоимость финансовых инструментов, обращающихся на мировом рынке деривативов, уже превышает 100 трлн долл., а стоимость заключенных на нем сделок приближается к 500 млрд долл. за год.

Основными видами деривативов являются:

  • опционы (options) и варранты (warrants), дающие их обладателю право (но не обязанность) продать или купить определенные активы по зафиксированной в контракте цене;
  • фьючерсы (futures), т.е. стандартизированные для биржевой торговли форварды (forwards), — контракты на будущую поставку различных активов (товаров, валюты, ценных бумаг) по зафиксированной в контракте цене;
  • свопы (swaps) — контракты на обмен активами или платежами в течение определенного срока по согласованной заранее цене.

Рынок деривативов тесно связан с валютным, прежде всего из-за того, что оба этих рынка связаны с обменом одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте. Основная часть рынка деривативов приходится на валютные фьючерсы и свопы (преимущественно краткосрочные, хотя есть и долгосрочные), а также на процентные фьючерсы, опционы и свопы, которые базируются в основном на контрактах об обмене различными ценными бумагами, точнее, доходами от них.

Начну издалека

Все знают, что на бирже можно торговать:

  • Ценными бумагами: акциями и облигациями (фондовый рынок)
  • Долларами США, евро и швейцарскими франками (валютный рынок)
  • Пшеницей, нефтью и древесиной (товарно-сырьевой рынок)

Но миллионные состояния спекулянты зарабатывают не на прямых активах! Со временем инвесторы придумали более сложные инструменты, которые назвали производными. Чем сложнее актив – тем выше риск и больше потенциальная прибыль.

comodities

Производные инструменты – это и есть те самые загадочные деривативы. По объемам торговля деривативами давно превосходит торговлю валютой, сырьем и ценными бумагами!

Читайте также:  Как начать торговлю бинарными опционами с Migesco

Еще в 2002-м году легендарный Уоррен Баффет назвал деривативы «оружием массового поражения». Он оказался прав: многомиллиардные контракты на покупку-продажу производных инструментов спровоцировали кризис 2008 года. На тот момент количество «закладных» ценных бумаг превысило все допустимые нормы. А как только ипотечные кредиты стали невозвратными – стоимость деривативов упала до нуля. «Пузырь» недвижимости лопнул!

Что такое деривативы?

Дериватив — это производный финансовый инструмент, в основе которого всегда лежит базовый актив (товар, валютная пара, фондовый индекс или что-то еще). Другими словами, это просто контракт, где указан базовый актив, его цена и количество, сроки и риски.

Дериватив позволяет:

  1. Хеджировать (застраховать) ценовые или валютные риски
  2. Получить спекулятивную прибыль от колебания цены на базовый актив

Отличительные черты дериватива:

  • Его цена напрямую связана со стоимостью «базы» (курса валюты, процентной ставки, цены на золото)
  • Для покупки дериватива не нужно так много денег, как на «прямые» инструменты
  • Расчеты по производным инструментам осуществляются в будущем
  • Деривативы срочные и контрактные — это всегда контракт на фиксированный срок между двумя сторонами
  • Производные инструменты могут свободно передаваться и продаваться другим участникам рынка

rtsi_compare_to_rih7

Чем опасны производные инструменты?

Почему время от времени торговля деривативами провоцирует масштабные мировые кризисы (как это случилось в 2008 году)?

Дело в том, что договоров на поставку можно заключить, сколько угодно. Но базового актива от этого больше не становится. И если с нефтью, недвижимостью или долларом США вдруг происходит что-то нехорошее, «пузырь» деривативов с треском лопается. А «взрывная волна» прокатывается по всему миру.

С другой стороны, деривативы – не такая уж и новая «фишка», как считают многие. Договоры с условием поставки в будущем использовали еще вавилонские купцы за пару веков до нашей эры! На средневековых ярмарках активно торговали документом lettre de faire на отсроченную поставку товара (в русском языке такого термина нет).

В XVII веке в Голландии и Англии были в ходу форвардные контракты на луковицы тюльпанов. А в Японии землевладельцы продавали складские расписки на рис (рисовые купоны) еще 400 лет назад. Так они снижали зависимость от погоды и заранее получали наличные деньги.

warrenbuffet-financial_derivatives

Примеры простейших деривативов из жизни

Пока мы не перешли к «жутким» фьючерсам, опционам и свопам, приведу пару примеров из реальной жизни.

  1. Вы идете домой и видите, что возле остановки продают обалденные помидоры по хорошей цене. Можно, например, томатный сок на зиму закрыть. А в кармане, как назло, всего 100 рублей. Откладываете себе 50 кг томатов и договариваетесь с продавцом, что быстренько сбегаете домой за деньгами. В залог оставляете 100 рублей. Это наглядный пример «житейского» дериватива.
  2. Бронирование (билетов на поезд или самолет, номера в отеле или тура в Египет).
  3. Покупка квартиры, когда до момента купли-продажи составляется предварительный договор. В нем продавец обязуется в указанный срок продать Вам квартиру по конкретной цене. За «заморозку» недвижимости на 1-2 месяца покупатель обычно вносит задаток.

Если сделка состоится – он купит квартиру (по цене в договоре минус задаток). Если покупка сорвется по вине покупателя – продавец оставит задаток себе. Если виноват продавец – он вернет покупателю деньги в двойном размере.

Типы деривативов

В первую очередь, деривативы различаются между собой по типу базового актива. На рынке торгуются:

  • Финансовые деривативы (на основе процентных ставок по долгосрочным и краткосрочным облигациям Великобритании, США и других стран)
  • Деривативы на акции (ценные бумаги ЛУКОЙЛ, Ростелеком)
  • Товарные (золото, нефть, какао, пшеница, никель)
  • Валютные (контракты на курс доллар/евро, доллар/йена)
  • Индексные (контракты на индексы акций РТС, FTSE 100 или S&P 500)

А вот типы деривативов по условиям сделки проще объяснять на конкретных примерах.

futures_sign_exit

Фьючерс

Сегодня я заключаю контракт на поставку нефти через три месяца по цене $40 за баррель. На момент закрытия контракта получаем два условных варианта:

  • Цена на нефть выросла до $50 за баррель. Ура! Мы молодцы — купили сырье на $10 дешевле, чем оно стоит на рынке сейчас
  • Цена на нефть упала до $30 за баррель. К сожалению, мы не угадали и вынуждены переплатить $10. Дешевле было не заключать фьючерсный контракт, а просто подождать три месяца… Кто ж знал?

Важный момент! И деньги, и базовый актив (в нашем примере – это нефть) передаются в момент окончания контракта.

Чем хорош фьючерс? И поставщик, и покупатель страхуют (хеджируют) свои риски. Никто не знает, сколько будет стоить нефть через три месяца. И оба участника сделки осознают, что могут «продешевить». Но и того, и другого цена в $40 за баррель вполне устраивает. Их девиз: лучше синица в руках…

Подытожим. Заключая фьючерсный контракт, продавец может быть уверен, что продаст свой товар в указанную дату по оговоренной цене. Покупатель, в свою очередь, может спать спокойно: через три-шесть месяцев он не останется без сырья или других активов. Бесперебойность поставок, например, крайне важна для крупных производственных предприятий.

Фьючерсы бывают поставочные и беспоставочные. В первом варианте продавец, действительно, передает покупателю товар через три месяца. А беспоставочный вариант – любимый инструмент спекулянтов (особенно, валютных).

Есть еще такой дериватив как «форвард» — тот же фьючерсный контракт, но заключаемый вне биржи, напрямую между участниками (более рискованный вариант фьючерса).

london-stock-exchange

Источники

  • https://investfuture.ru/edu/articles/derivativi-proizvodnie-instrumenti-chto-eto-prostimi-slovami
  • http://investorschool.ru/derivativy-eto
  • http://denjist.ru/orgbiznes/chto-takoe-derivativy.html
  • https://zajmy-onlayn.ru/derivativy-chto-eto-takoe-prostymi-slovami/
  • http://www.grandars.ru/student/finansy/rynok-derivativov.html
  • http://capitalgains.ru/stati/chto-takoe-derivativy.html

[свернуть]
Помогла статья? Оцените её
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...