К основному капиталу относятся

Финансовое обеспечение возобновления необоротных активов

Содержание:

Часть привлеченных средств предприятия, которые финансируют материальные и (или) нематериальные объекты, многократно принимающие участие в производственном цикле, имеет название «основной капитал предприятия». Иначе говоря, это и есть ресурсы, за которые субъект удерживает такие активы.

К инвестициям в основной капитал относятся вложения в создание объектов капитального строительства, содержание машин и оборудования, а также авторские права и другие объекты. Среди ключевых особенностей таких ценностей остаются:

private fx

  • многократное участие в хозяйственном или производственном цикле организации;
  • постепенный перенос стоимости на выпускаемую готовую продукцию в виде амортизационных отчислений.

Стоит отметить, что помимо физического износа, денежным выражением которого и является амортизация, объекты необоротных активов подвержены также и моральному износу. Влияет на реальную (справедливую) стоимость объекта также и текущая ситуация на финансовом рынке. Появление новых, более продуктивных аналогов оборудовании или курсовые колебания являются поводом для проведения переоценки основных средств. Ее результаты непосредственно влияют на основной капитал предприятия.

Что относят к необоротным активам?

На размеры финансовых ресурсов влияет структура объектов необоротных ценностей субъектов деятельности. Стоит помнить, что к основному капиталу относятся стоимость:

  • основных средств: оборудования (в т.ч. и конторского), зданий, сооружений, транспортных средств, передающих устройств и прочих ценностей, которые работают в нескольких операционных циклах предприятия и служат больше года;
  • финансовых вложений – инструментов, которые ожидаемо должны принести доходы предприятию и характеризуются длительным сроком окупаемости;
  • нематериальных активов – ценностей без выраженной вещественной формы, также способных приносить доходы или оказывать иные положительные эффекты. К ним относят авторские разработки, зарегистрированные патенты, «ноу-хау», лицензии, программное обеспечение, а также деловую репутацию, зарегистрированные товарные знаки, логотипы и прочие;
  • прочих необоротных активов. К примеру, стоимость капительного улучшения земельных участков: установка оросительных систем, затраты на ирригацию, орошение и т.п.

private fx

Капитал и деньги. Группы основного капитала предприятия

Структуру капитала согласно Смиту, можно представить следующим образом: в состав основного капитала включаются: машины, орудия труда, доходные постройки, улучшенная земля, приобретенные и полезные способности всех членов общества. Оборотный капитал, включает в свой состав: деньги, запас жизненных средств, запас сырья и материалов, запас готово, но еще не реализованной продукции. В этой структуре деньги – только один из элементов капитала. Вот почему отождествление денег с капиталом классически политической экономии считается грубой ошибкой. Данный вид делится на такие группы:

  • Здания и сооружения;
  • Передаточные устройства;
  • Машины и оборудование. К ним можно отнести силовое оборудование, оборудование и рабочие машины, измерительные, а также разные регулирующие устройства и приборы, равно как вычислительный инструмент , так и лабораторное оборудование;
  • Инструменты и приспособления, функционирующие более одного года, а также стоящие более одного млн. руб. за единицу товара. Инвентарь, а также инструменты, которые служат менее года или же стоят меньше одного млн. руб. за единицу, относятся по своему виду к оборотным средствам компании;
  • Инвентарь экономического, а также производственного характера.

Любого рода производственные здания, постройки и инвентарь поддерживают правильное функционирование своих активных частей главных фондов предприятия, именно поэтому они относятся к пассивной их части. Однако, в случае, когда определенная часть оборудования дорога по стоимости, тогда при всех прочих стабильных показателях изготовление товаров и показатель их фондоотдачи будет значительно выше.

Стадии прохождения основного капитала

Основной капитал организации – это денежные вложения в основные фонды.

При этом, основной капитал полностью меняет свою форму и переходит по нескольким стадиям:

  1. Инвестирование в настоящие, а не финансовые активы предприятия. То есть в постройки, здания, средства транспорта, инструменты, а также в оборудование.
  2. Производство. В нем как раз таки и заключается перенесение цены основного капитала по мере его износа на продукцию производства. Специальные средства (или иначе говоря, амортизационные отчисления) входят в состав виздержек производственного процесса, с целью воспроизводства основных фондов компании.
  3. Возмещение. Происходит путем начисления амортизации, которая в свою очередь переходит в денежный эквивалент, а за счет данной полученной выручки производится закупка совсем нового оборудования, транспорта, и прочих составляющих основного капитала.

Капитал в обороте делиться на основной капитал и на оборотный. Основной включает в себя: основные средства, нематериальные активы, финансовые инвестиции (долгосрочные), незавершенные долгосрочные инвестиции. А оборотный включает: материальные оборотные средства, в текущих расчетах (обязательства), финансовые издержки (краткосрочные), денежные средства.

Структура основного капитала

Основной капитал имеет следующую структуру:

  • Основной капитал представляет собой долю имущества организации, которая применяется как средство труда при производстве продукции, выполнении работ или же оказании услуг, для контроля управления на период, больше года или же на стандартный операционный цикл, больше одного года. Состав основных средств, содержит в себе личные земельные участки предприятия, а также объекты пользования природными ресурсами.
  • Долгосрочные незавершенные инвестиции. Они содержат в себе затраты на организацию, рост,  а также  покупку долгосрочных активов, которые состоят вне оборота, исключая при этом долговые финансовых инвестиций в ценные бумаги (как гос., так и коммерческие).
  • Финансовые долгосрочные инвестиции идут в состав абсолютно всех ценные бумаги, как государственных предприятий, так и от других организаций.
  • Не материальными активами считаются те активы, которые входят в состав интеллектуальных средств предприятия. В их составе также учитывается деловая репутация, равно как и расходы, связанные с созданием определенного нового юрлица.

Управление основным капиталом распространяется на все элементы основных фондов:

  • здания, включая архитектурно-строительные сооружения, назначение которых состоит в создании комфортных и подходящих условий труда, соцобслуживания, жизни граждан страны и сохранность материальных ценностей;
  • инженерные объекты инфраструктуры;
  • рабочее, а также силовое оборудование, которое применяется в основном в производстве товаров, а также измерительные и вычислительные устройства и инструменты.

Производственные, а также непроизводственные фонды

Основной капитал – это своего рода материально-техническая база для всего воспроизводства.

Основной капитал предприятия работает в производственном процессе и подразделяется на производственные, а также непроизводственные фонды. Сам по себе производственный основной капитал состоит из определенной части основного капитала, принимающего участие в производстве и образовании ценовых пределов стоимости продукции. Непроизводственные фонды представляют собой те фонды, которые не имеют прямого и непосредственного отношения к материальному производству,  а также по своей природе относятся к сфере обслуживания любых трудовых ресурсов, и направлены на
удовлетворение их бытовых, равно как и социальных потребностей. Постоянное увеличение непроизводственного вида капитала одинаково и одновременно с повышением благосостояния самих работников организации, а также повышением уровня их социального, а также материального уровня жизни, что в свою очередь в значительной мере влияет на общие результаты экономической деятельности всей организации на протяжении всего времени ее функционирования.

Размер основного капитала напрямую связан с производственной мощностью самого предприятия, а также уровнем технической оснащенности и
вооруженности труда. Сам процесс труда, в свою очередь обогащает накопление основных фондов и значительно повышает техническую вооруженность самого процесса труда. Производственные фонды, которые сами по себе функционируют и участвуют в промышленном обороте, и составляют собой все промышленно-производственные фонды, на сегодняшний день они подробно изучаются. Целью такой классификации является обеспечение перераспределения основных средств производств по их прямому назначению в обеспечении, а также отражении их технического уровня. Основные производственные фонды создаются и оцениваются в настоящей, равно как и в денежной формах. При учете основных фондов в настоящей форме определяется само количество транспортных средств, их работоспособность, производительность, мощность, объем площадей производства, а также другие разные числовые и количественные величины. Такие данные используются для расчета производственной мощности самой организаций, а также ее отраслей, выработки используемой производственной программы, запасов роста выработки с помощью оборудования, определения и расчет баланса оборудования. Основой настоящего учета основных средств, используется их паспортизация, и также кроме всего прочего, инвентаризация.

Читайте также:  Что такое овердрафтный кредит?

Денежная оценка основного капитала

Денежная оценка основного капитала позволяет развиваться в планировании более расширенного производства главных средств, в определении степени объема изнашивания и размера амортизационных или любых других отчислений, также и от объема приватизации. В жизни, на практике все чаще применяются несколько основных методов оценки основных фондов, связанных непосредственно с ее долгосрочным участием, а также с постепенным уровнем изнашивания в процессе производства, переменами за это время условий производства: например, по восстановительной, первоначальной, и в итоге остаточной стоимости. Изначальная стоимость основного капитала всего предприятия – это сумма полученная по итогам затрат на покупку или же изготовление фондов, их поставку и последующую установку. Именно по ней основные фонды получают свою изначальную оценку.

Первоначальный ценовой предел, включает в себя:

  • капитал, потраченный на закупку;
  • транспортировку;
  • монтаж и установку основных средств.

Таким образом, это те затраты, которые непосредственно связаны с их приобретением, а также вводом в оборот.

Общие годовой баланс основных средств любой организации составляют для общего анализа изменения объемов, размеров и движения всех основных капиталов, их прямого воспроизводства. На их базе характеризуются все процессы их производства, исследуется динамика развития и индексы роста, исчисляются основные показатели текущего состояния, а также обновления всех основных фондов.

Износ основного капитала за год равняется сумме перечисленных амортизационных отчислений за целый год. Эффективность использования основного капитала делиться на: себестоимость продукции, объем производства, производительность труда. От объема производства идет переход в объемы реализованной продукции, затем в прибыль и рентабельность предприятия. Себестоимость сразу переходит в прибыль, а производительность труда в объем производства.

Tags:

Понятие и сущность капитала

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Сущность, виды и формы капитала

Капитал – это сумма благ в виде материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых в качестве ресурса в целях производства большего количества благ.

Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на два вида – реальный, т.е. в материальной и интеллектуальной форме, и финансовый , т.е. в форме денег и ценных бумаг. Все чаще выделяют и третий вид — человеческий капитал, образующийся в результате инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов.

Реальный капитал (реальные активы, нефинансовые активы) делится на основной и оборотный капитал (рис. 17.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.

К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Рис. 17.1. Структура реального капитала

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Реальный капитал приносит доход в форме прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.

Финансовый капитал (финансовые активы, реже — капитальные активы) состоит из денег и ценных бумаг. Он порожден нуждами экономического кругооборота. Финансовый капитал приносит доход в форме прибыли (от акций) и процента (от облигаций, банковских счетов и депозитов, ссуд). Финансовый капитал, предоставляемый в ссуду, называют ссудным.

Финансовый капитал и его образование. Равновесная процентная ставка

Финансовый капитал

Финансовый (денежный) капитал – это деньги, вкладываемые предпринимателями в бизнес. Фирмы предъявляют спрос не только на физический капитал, но прежде всего на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на приобретение капитальных благ.

Финансовый капитал возникает, поскольку домашние хозяйства не расходуют весь свой доход на текущее потребление, но часть его сберегают. Эти сбережения через финансовые рынки попадают к фирмам и используются ими для приобретения капитальных благ, т.е. для инвестиций. Используя капитал, источником которого являются сбережения домашних хозяйств, фирмы платят сберегателям ссудный процент, представляющий собой цену финансового капитала.

Предполагается, что финансовые рынки являются совершенно конкурентными. Иными словами, никто из отдельных сберегателей или фирм не в состоянии повлиять на процентную ставку, изменяя величину предложения своих сбережений либо свой спрос на них. Равновесная рыночная процентная ставка возникает в процессе конкуренции всех сберегателей и инвесторов.

Спрос фирм на финансовый капитал для инвестиций зависит от процентной ставки: чем она ниже, тем больше инвестиции. Предложение сбережений обычно положительно зависит от процентной ставки: чем выше процентная ставка, тем больше сбережения.

Отложим на рис. 15.5 по горизонтальной оси размеры инвестиций фирм (
) и сбережений домашних хозяйств (
), а по вертикальной — процентную ставку (
) и соединим вместе функции спроса фирм на денежные средства для инвестиций (
) и предложения сбережений домашними хозяйствами (
).

Рис. 15.5. Равновесие на финансовом рынке

Точка пересечения этих двух функций дает нам равновесную процентную ставку (
). При такой ставке финансовые рынки находятся в состоянии равновесия, ибо инвестиции равны сбережениям (
).

Отдельная фирма-инвестор не может повлиять на рыночную процентную ставку, но принимает ее как заданную. Поэтому для определения инвестиций, осуществляемых данной фирмой, следует подставить рыночную процентную ставку в функцию инвестиционного спроса фирмы.

Обратите внимание, что от процентной ставки зависит рентная цена капитала. Допустим, цена оборудования составляет 100 руб., срок его службы 5 лет, а процентная ставка равна 10% годовых. В этом случае владелец оборудования будет сдавать его в аренду минимум за 30 руб. в год, из которых 20 руб. будут возмещать ежегодный износ оборудования (100 руб./5 лет), а 10 руб. составят процент на денежный капитал (100 руб. х 0,1), вложенный владельцем в покупку оборудования. Мы имеем, следовательно, формулу

Минимальная рентная цена капитала = Амортизация + Процент на капитал.

Таким образом, процентная ставка влияет на минимальную цену предложения капитала на рынке капитальных услуг.

Реальный капитал сохраняет свое значение в современной экономике, но все большую роль в ней играет финансовый капитал.

Сущность и формы финансового капитала

Финансовым капиталом называют капитал в форме денег и ценных бумаг. Однако если все ценные бумаги можно отнести к финансовому капиталу, то отнюдь не все деньги являются финансовым капиталом. К финансовому капиталу нельзя отнести основную часть наличных денег на руках у населения и в кассах предприятий и организаций, а также основную часть средств на банковских счетах (расчетных, текущих, чековых), которые предназначены преимущественно для обслуживания сделок купли- продажи товаров и услуг, а не для использования в качестве капитала. Лишь часть их используется для этих целей, например, когда фирма предоставляет рассрочку своим покупателям или аванс поставщикам. Часть страховых и пенсионных накоплений (они обычно хранятся в банках) также используется в качестве финансового капитала.

Читайте также:  Что такое УИП в квитанции Сбербанка Онлайн, расшифровка УИП в платежном поручении

Структура финансового капитала выглядит следующим образом (см. рис. 18.1).

Финансовый капитал порожден нуждами экономического оборота. Модель экономического кругооборота (см. п. 3.4) демонстрирует, что фирмы часть своих активов расходуют в виде платы за экономические ресурсы, а для этого им нужно часть активов держать в наличных и на банковских счетах для осуществления текущих расходов, а часть — на банковских депозитах и в ценных бумагах для будущих расходов. Домашние хозяйства имеют денежные расходы, платят налоги и осуществляют сбережения, для чего им также нужны наличные, средства на банковских счетах и депозитах и в ценных бумагах. Государство как экономический агент оплачивает со своих счетов товары, услуги и дотации и осуществляет различные государственные денежные трансферты, а также выпускает государственные ценные бумаги. Страховые и пенсионные фонды и компании в ходе экономического кругооборота смягчают риски хозяйственной и социальной жизни и при этом постоянно имеют часть своих активов временно свободными.

Рис. 18.1. Структура финансового капитала

Меняющееся соотношение между финансовым и реальным капиталом

В ходе экономического кругооборота финансовый капитал превращается в реальный. Деньги и ценные бумаги обращаются в основные фонды и материальные оборотные средства.

Но отнюдь не весь финансовый капитал обращается в реальный (так, российские домохозяйства часть своих финансовых активов, особенно в иностранной валюте, постоянно держат дома). Более того, в ходе экономического кругооборота часть реального капитала превращается обратно в финансовый капитал (например, основной капитал уменьшается в ходе амортизационных отчислений, превращаясь в амортизационные накопления, хранящиеся в банках). Наконец, финансовый капитал подпитывается все новыми и новыми финансовыми вложениями (например, в ценные бумаги). В результате финансовый капитал постоянно существует параллельно с реальным.

Единство и разделение финансового и реального капитала

Параллельное существование двух видов капитала приводит к тому, что в экономике существуют два сектора.

Во-первых, это базирующийся на финансовом капитале и производящий финансовые услуги финансовый сектор (банки и другие кредитные организации, страховые компании, пенсионные и другие фонды, фондовые биржи и другие организации рынка ценных бумаг). Этот сектор состоит из различных финансовых фирм и организаций, в основном в кредитной сфере, поэтому их часто называют финансово-кредитными институтами.

Во-вторых, это базирующийся на реальном капитале и производящий товары и нефинансовые услуги реальный сектор. Он охватывает сельское и лесное хозяйство, промышленность и строительство, транспорт и связь, торговлю и общественное питание, жилищно-коммунальные, бытовые и социальные услуги, науку, культуру, образование, здравоохранение и др.

Оба этих сектора тесно связаны, что опять же доказывают схемы экономического кругооборота. Однако в развитой экономике эта связь становится все более сложной, и в результате автономность финансового сектора возрастает. Поэтому можно говорить не только о единстве, но и о разделении двух секторов. Так, в краткосрочном периоде основные показатели финансового сектора (индикаторы состояния денежно-кредитной системы и фондового рынка) могут изменяться вообще в другом направлении, чем основные показатели реального сектора (темпы экономического роста, уровень безработицы, производство основных видов продукции). Примером такой ситуации является осень 1998 г. в России, когда после августовского дефолта показатели финансового сектора (инфляция, объем банковских депозитов и выдаваемых кредитов, фондовый индекс, валютный курс) продолжали ухудшаться, хотя реальный сектор уже в октябре 1998 г. начал не прекращающийся до сих пор экономический рост.

Соотношение между финансовым и реальным сектором

Одной из причин растущей автономности финансового сектора является его все большее преобладание над реальным сектором, особенно в развитых странах.

Согласно одной из оценок, национальное богатство мира в 2000 г. оценивалось в 130 трлн долл., причем включая стоимость не только реального и финансового капитала, но и минеральных ресурсов, земель и лесов. Тем не менее две трети (87 трлн долл.) этого национального богатства даже в такой расширенной трактовке приходилось на финансовые активы (финансовый капитал).

В результате растущего влияния финансового сектора все большее макроэкономическое значение имеют финансовые показатели — фондовый индекс, инфляция, состояние бюджета, валютный курс. В отличие от экономических сводок прошлых десятилетий современные экономические новости начинаются прежде всего с финансовых показателей.

Причины изменяющегося соотношения между финансовым и реальным капиталом

Глубинной причиной этого изменяющегося соотношения является растущее разделение труда (особенно в развитых странах), которое увеличивает и усложняет экономический кругооборот, для обслуживания которого требуется все большая денежная масса и все больший объем ценных бумаг.

Из других причин отметим следующие:

демократизация финансового сектора. Основная часть финансового капитала мира сосредоточена в развитых странах, причем не только в руках их банков, фирм и государств. В этих странах высокий уровень доходов мощного среднего класса позволяет ему в последние десятилетия откладывать большие сбережения и превращать их с помощью финансово-кредитных институтов или самостоятельно в банковские депозиты и ценные бумаги, в том числе иностранные. Подобное широкое участие (косвенное или прямое) среднего класса развитых стран в банковском деле и торговле ценными бумагами можно назвать демократизацией финансового сектора. Она дает финансовому сектору мощный импульс;

секьюритизация (от англ. securities — ценные бумаги), т.е. процесс расширения видов и масштабов выпуска ценных бумаг. Из относительно новых видов ценных бумаг следует отметить деривативы, т.е. вторичные ценные бумаги, производные от первичных финансовых инструментов (акций, облигаций и других долговых обязательств, банковских счетов и депозитов, контрактов на товары). Деривативы в виде фьючерсов, опционов, свопов занимают все большее место в выпуске ценных бумаг, так как помогают снизить риски, возникающие при операциях с первичными финансовыми инструментами, и по сравнению с ними являются менее рискованными источниками прибыли. Что касается роста масштабов выпускаемых ценных бумаг, то эта эмиссия подталкивается не только появлением новых видов ценных бумаг, но и демократизацией финансового сектора (см. выше);

глобализация капитала, т.е. все более свободное перемещение по большей части территории земного шара огромных масс капитала, преимущественно из развитых стран (см. гл. 38). Наиболее мобилен финансовый капитал, и поэтому часто глобализацию капитала называют финансовой глобализацией. Так, в России около половины сделок с ценными бумагами на фондовой бирже приходится на иностранных покупателей. На покупку российских ценных бумаг и предоставление российским фирмам и банкам различных ссуд приходится подавляющая часть притекающего в Россию иностранного капитала. Таким образом, импорт иностранного финансового капитала дает заметный стимул для роста финансового сектора в России.

Спрос и предложение финансового капитала

Спрос на финансовый капитал предъявляют:

  • фирмы, которым нужно профинансировать их издержки производства и инвестиции в реальный капитал, но которым не хватает для этого собственных средств, и поэтому они обращаю тся к банкам за кредитами или/и выпускают для этого акции и долговые ценные бумаги. Большой спрос на финансовый капитал в виде иностранной валюты предъявляют фирмы — импортеры товаров и услуг и фирмы — экспортеры капитала. Для уменьшения рисков операций с ценными бумагами и иностранной валютой они используют также деривативы. Наконец, часть фирм предъявляет спекулятивный спрос на финансовый капитал, играя на изменяющихся курсах ценных бумаг и национальной валюты, а также на ценах котирующихся на биржах товаров;
  • домашние хозяйства предъявляют прежде всего спрос на ипотечные кредиты (т.е. на строительство жилья) и другие виды потребительского кредита (например, на покупку товаров длительного пользования), а в России — также на иностранную валюту;
  • некоммерческим организациям финансовый капитал нужен для осуществления инвестиций в реальный капитал;
  • государство предъявляет заметный спрос на финансовый капитал, эмитируя долговые ценные бумаги, особенно в случае дефицита государственного бюджета.

Предложение финансового капитала образуется вследствие того, что:

  • фирмы в процессе экономического кругооборота имеют временно свободные средства, которые они держат в банках и/или в ценных бумагах;
  • домашние хозяйства часть своих доходов сберегают, открывая банковские депозиты и/или покупая ценные бумаги;
  • некоммерческие организации редко держат свои активы в виде финансового капитала. Чаще это делает государство, размещая временно свободные бюджетные деньги в банках, поддерживая свои золотовалютные резервы (состоящие обычно из иностранной валюты, золота, но прежде всего — иностранных ценных бумаг) и другие финансовые резервы (например, российское правительство за счет высоких мировых цен на нефть образовало стабилизационный фонд, который должен состоять из иностранных ценных бумаг — см. п. 29.3).
Читайте также:  Виды ценных бумаг

Равновесие спроса и предложения финансового капитала

Таким образом, спрос и предложение финансового капитала сводится к спросу и предложению активов в виде денег (прежде всего на банковских депозитах) и ценных бумаг. Эти активы приносят их владельцам доход в виде ссудного процента (на банковские депозиты, долговые ценные бумаги) или прибыли (от акций и других не- долговых ценных бумаг). Потребителям (заемщикам) финансовых активов они нужны прежде всею для инвестиций в реальный капитал, а также для иных операций.

Финансово-кредитные институты осуществляют посредничество между владельцами финансовых активов и заемщиками, предоставляя услуги тем и другим — открывая и ведя банковские счета и депозиты, предоставляя кредиты, выпуская, разметая и приобретая ценные бумаги, покупая и продавая своим клиентам иностранную валюту. Важность этого посредничества заключается прежде всего в том, что таким образом: (а) поддерживается экономический кругооборот; (б) происходит стихийная рыночная аллокация (размещение) капитала между различными отраслями реального сектора. Поэтому если в стране развита и обладает большими активами банковская система, если развит и имеет большой оборот фондовый рынок (рынок ценных бумаг), то экономический кругооборот осуществляется хорошо, а реальный капитал размешается между отраслями реального сектора оптимально, т.е. в соответствии со спросом на продукты и отраслевыми нормами прибыли.

Равновесие между спросом и предложением финансового капитала устанавливается через уровень прибыли, или, как часто говорят, норму прибыли. Равновесная норма прибыли устанавливается в точке, где обеспечивается приемлемый уровень доходности как для владельцев финансового капитала, так и для заемщиков этого капитала. Причем заемщики берут кредит (или выпускают ценные бумаги) в расчете на то, что прибыль от использования кредита (ценных бумаг) будет больше платы за этот кредит (ценные бумаги). Говоря по-другому, заемщики предъявляют спрос на финансовый капитал до тех пор, пока предельная доходность от использования этого капитала не сравняется с платой за использование этого капитала.

Помимо спроса и предложения на размеры нормы прибыли воздействуют следующие моменты:

  • величина имеющихся в стране активов. Чем больше финансовые активы страны по сравнению со спросом в ней на реальный капитал, тем дешевле они стоят. Так, в России с ее невысокими банковскими активами и малым размером фондового рынка финансовый капитал сравнительно дорог, а в обильных капиталом развитых странах он дешев;
  • размер нормы прибыли, который могут получить владельцы банковских депозитов как средства размещения финансовых активов. Если надежные банки повышают процент по депозитам, то это усиливает тягу к ним со стороны владельцев финансовых активов и тем самым увеличивает предложение финансовых активов со стороны банков. Это ведет к удешевлению кредита;
  • размер нормы прибыли, который можно получить от ценных бумаг, составляющих фактически конкуренцию банковским депозитам как средству размещения финансовых активов. Если доходность надежных ценных бумаг начинает заметно превышать процент по депозитам, то все большая часть владельцев финансовых активов будет держать свои активы в ценных бумагах, а не на банковских депозитах.

В хозяйственной жизни больший риск требует надбавки к норме прибыли в виде премии за риск. Поэтому акции (более рискованный финансовый инструмент) часто приносят их владельцам больше прибыли, чем владельцам государственных ценных бумаг или банковских депозитов (менее рискованные финансовые инструменты). Разницей в рисках объясняется различная доходность финансовых инструментов.

Однако если сделать допущение, что в экономике отсутствуют риски, то тогда доходность всех финансовых инструментов будет одинакова и примерно равна процентной ставке по кредитам (но ниже ставки по депозитам, так как финансово-кредитные институты должны иметь свои комиссионные за посредничество). На этом допущении строится классическая теория процента.

Теория процентов

Вкратце она может быть сведена к положению — спрос на финансовый капитал возрастает по мере снижения ссудного процента, и наоборот.

Спрос и предложение финансового капитала может регулироваться государством. Для этого оно использует финансовые инструменты- инструменты государственного воздействия на спрос и предложение финансового капитала в виде лимитов, нормативов для банков (например, ставки рефинансирования, нормы обязательных резервов для коммерческих банков), а также ценные бумаги и другие ликвидные активы фирм, которые могут использоваться для операций на рынках капитала.

На обоих рисунках кривая спроса на финансовый капиталDDпонижается слева направо, т.е. спрос на финансовый капитал растет но мере снижения ссудного процента. На левом рисунке (краткосрочный период) предложение капитала представлено вертикальной кривойSS, потому что в краткосрочном периоде оно почти неизменно. На правом рисунке (долгосрочный период) предложение капитала представлено пологой кривой, потому что в долгосрочном периоде страна накапливает финансовый капитал, что приводит к понижению процентных ставок. А в результате равновесие спроса и предложения устанавливается в нашем примере в разных точках — в краткосрочном периоде на уровне 15% в годовом исчислении, в долгосрочном периоде — на уровне 10% годовых.

Рис. 18.2. Спрос и предложение финансового капитала в краткосрочном (а) и долгосрочном (б) периодах

В 2003 г. российские фирмы-заемщики считали выгодным для себя получение краткосрочных кредитов (т.е. на срок до 1 года включительно) по ставке от 10 до максимум 15% годовых (ведь рентабельность продукции в целом по России в том же году составляла примерно 12%), а финансово-кредитные институты полагали выгодным для себя предоставление таких кредитов по ставке минимум 15-20%. В результате точка равновесия устанавливалась в диапазоне примерно 15% годовых. При такой точке равновесия свободно брать краткосрочные банковские кредиты могли себе позволить преимущественно компании — экспортеры сырья с их высокой нормой доходности, да и то многие из них, облачая рынками сбыта за рубежом в развитых странах, предпочитали брать кредиты там по более низкой процентной ставке.

Высокая ставка процента сдерживает рост инвестиций в нашей стране. Однако развитие кредитного сектора в России ведет к снижению равновесной ставки процента.

Риски и сроки

Более рискованные хозяйственные проекты требуют большей прибыли, чтобы покрыть премию за риск для предпринимателей, осуществляющих эти проекты. Но немаловажно, что такие проекты могут обернуться потерей средств и для кредитора. Поэтому он также закладывает себе премию за риск, повышая ставку ссудного процента по активам, которые он предоставляет для рискованных проектов.

Присущая всей хозяйственной деятельности неопределенность приводит к тому, что предоставление активов на длительные сроки более рискованно, чем на короткие. В условиях высокой неопределенности экономические агенты предпочитают не брать и не предоставлять активы на несколько лет вперед, разве что на условиях высокой вероятности получения очень большого дохода. Подобная ситуация была характерна для России 90-х гг., где высокая неопределенность хозяйственных перспектив (сильно зависящих от колебаний мировых цен на экспортируемые энергоносители, от возможного изменения экономической политики внутри страны) отвращала и владельцев финансовых активов, и заемщиков от предоставления и использования финансовых активов на длительный срок. Так, в общем объеме кредитов, выдаваемых в России кредитными организациями, долгосрочные кредиты составляли в конце 90-х гг. всего несколько процентов (в то время как в 80-е гг. — 20-30%). В современной России доля долгосрочных кредитов повышается, однако она по-прежнему ниже советского уровня.

Источники

  • https://dm-investment.com/main-%D1%81apital/
  • https://biznes-prost.ru/osnovnoj-kapital.html
  • http://ponjatija.ru/node/12879
  • http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/kapital.html
  • http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/finansovyy-kapital.html

[свернуть]
Помогла статья? Оцените её
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...